回上列表
《大行》摩通：國債利息稅風險或觸發內銀短期獲利回吐 中期仍看好四大行
2026/11/12 11:17
摩根大通發表研究報告指，外電報道指中國當局正計劃對中國國債(CGB)利息收入徵收25%的所得稅，目前尚未能核實有關消息，但相信相關改動很可能需要正式立法或監管修訂，並可能需全國人大批准，意味實施準備時間較長，突然適用於存量持倉的可能性較低。

該行指出，若新徵稅僅適用於新增持倉，估算對2027年國有大行及股份制商業銀行盈利的直接負面影響分別為約4%及3%；若債息上升導致以公允價值計量且其變動計入損益的債券出現按市值計價虧損，間接影響則較難量化。較高國債收益率亦可能蔓延至政策性銀行債及企業債，收緊整體融資條件，並可能拖累信貸增長。

該行指出，MSCI中國銀行指數今年以來累升26%，跑贏MSCI中國41個百分點，即使消息未獲確認，報道亦可能引發短期獲利回吐。不過，摩通表明中期仍看好四大國有銀行及部分股份制商業銀行，因管理層預期2027年盈利增長保持穩定，資金流向仍是左右股價的重要因素。在內銀股中較看好中國銀行(03988.HK)及招商銀行(03968.HK)，預測對潛在國債利息稅的盈利敏感度相對較低，回調幅度或較同業溫和。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com