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宏觀層面，週一市場迎來多項關鍵數據與事件，對市場情緒與資金流向形成直接影響，其中中國人行發佈的一季度金融數據成為核心關注點。數據顯示，3月末M2同比增長8.5%，較上年同期提升1.5個百分點，社會融資規模存量同比增長7.9%，一季度社融增量達到14.83萬億元，M1同比增長5.1%，M2-M1剪刀差維持低位，這一系列數據充分印證當前中國國內貨幣政策保持適度寬松基調，市場流動性維持合理充裕狀態，信貸結構持續優化，針對科技、綠色、普惠等重點領域的支持力度不斷加大，企業債券融資佔比穩步提升，多元融資渠道進一步拓寬，為A股市場運行提供了穩定的貨幣環境與流動性支撐。與此同時，霍爾木茲海峽地緣衝突在週一出現升級態勢，美軍開始阻截進出伊朗港口船隻，相關方面也釋放出強硬表態，國際關鍵能源通道運行承壓，疊加伊拉克3月原油出口量環比降幅超八成，全球能源供應鏈受到明顯擾動，推動原油、能源金屬價格上行，不過中國外交部及時發聲，強調維護海峽暢通、呼籲停火止戰，中方堅持自主能源合作、不接受外部脅迫，市場對此次地緣風險的衝擊預期逐步趨於理性，並未引發市場過度恐慌。美伊達成協議希望推動三大美股指盤中轉漲，標普和道指反彈，標普抹平美伊衝突以來跌幅。美國封鎖伊朗港口助推原油反彈，盤中曾重新站上100美元、漲超9%，美伊和談預期限制漲幅，原油此後回吐盤中過半漲幅、跌回100美元下方。
行業層面，週一多個高景氣賽道迎來利好催化，產業鏈景氣度持續上行，成為推動市場結構性行情的核心動力。AI算力產業鏈維持高景氣態勢，全球AI算力需求爆發持續推動800G光模塊放量、1.6T產品加速商用，高速光模塊市場需求激增，行業雖面臨高端光芯片與高速DSP芯片供給受限的瓶頸，但國內廠商全球市場份額領先，預計2026年800G+1.6T模塊市場占比有望達到64%，CPO、矽光等新技術路線同步推進，整個AI硬件產業鏈中長期成長確定性持續強化。新能源產業鏈方面，在行業“反內卷”推進、供需格局雙向改善的催化下，光伏、鋰電、儲能等核心環節景氣度快速回升，多晶矽期貨出現漲停，碳酸鋰等原材料價格穩步上漲，龍頭企業業績逐步兌現，疊加全球能源安全訴求不斷提升，中國新能源產業的全球製造優勢進一步凸顯，板塊估值與業績雙擊的邏輯持續強化。此外，受特種電子玻纖擠佔供給、下游PCB需求持續拉動影響，電子布與電子紗價格迎來上調，行業整體庫存處於低位，疊加英偉達新架構帶來的產業催化，高多層背板與特種材料需求集中爆發，直接帶動玻璃玻纖板塊迎來量價齊升的景氣週期。
從後續市場走勢來看，當前中國A股市場已逐步對中東地緣衝突形成脫敏，外部地緣風險的邊際衝擊持續鈍化，市場運行焦點逐步回歸國內基本面修復節奏與上市公司一季報業績兌現情況，主流機構普遍認為地緣衝突對資本市場的衝擊低點已過，後續市場將逐步進入基本面與盈利驅動的階段。流動性層面，中國國內M2與社融增速均維持在合理區間，貨幣政策將延續適度寬鬆基調，市場流動性支撐力度不減，為市場整體運行提供堅實基礎。短期來看，中國A股市場大概率維持強勢震盪走勢，市場風格將從單一成長偏向成長與價值適度均衡，AI科技板塊內部也將逐步向業績確定性方向進行分化“縮圈”。隨著4月中下旬進入上市公司年報與一季報密集披露期，企業盈利兌現度將成為市場定價的核心因素，資金會進一步向業績高增長、估值與成長性匹配的優質標的集中，純題材炒作與景氣下行板塊將持續面臨資金分流壓力。後續需持續跟蹤中國國內宏觀經濟修復進度、一季報業績披露情況以及地緣政治衝突演變。行業配置層面，資金仍將聚焦高景氣賽道，建議重點圍繞三大主線佈局，一是AI硬件產業鏈，關注光模塊、PCB、玻璃玻纖等算力基礎設施核心環節；二是新能源主線，聚焦光伏、儲能、鋰電等供需格局持續改善的細分領域；三是資源與週期漲價板塊，把握能源供應鏈擾動與中國國內需求復甦帶來的投資機會。
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中國3月M1同比增長5.1%而M2-M1剪刀差維持低位
2026/04/14 08:29
中國3月M1同比增長5.1%而M2-M1剪刀差維持低位：週一中國A股呈現震盪上行、結構分化的運行格局，三大指數集體收漲，市場交投持續維持高位，對外部地緣擾動展現出較強的韌性，整體運行態勢保持穩健。截至收盤，上證指數報3988.56點，漲幅0.06%；深證成指報14407.86點，漲幅0.69%；創業板指報3476.44點，漲幅0.80%，續創階段新高；科創綜指上漲0.67%，北證50微漲0.04%。全市場成交額達到2.16萬億元，實現連續第4個交易日突破2萬億元，雖較前一交易日略有縮量，但市場整體活躍度依舊處於高位，資金參與意願保持積極。板塊層面結構性特徵十分顯著，能源金屬、玻璃玻纖、油氣開採及服務、光伏、電力設備等板塊漲幅居前，其中玻璃玻纖板塊漲幅超4%，中國巨石、中材科技、宏和科技等龍頭個股紛紛漲停，CPO、PCB、電子布等AI硬件產業鏈板塊也同步走強；而遊戲、中藥、醫藥商業、貴金屬、機場航運等板塊表現相對弱勢，市場資金向高景氣賽道集中的態勢愈發明確，個股層面分化同樣凸顯，寧德時代盤中創下歷史新高，市值逼近2萬億元，盛新鋰能、通威股份等新能源核心標的大幅上漲，賺錢效應集中在硬科技與新能源兩大主線。宏觀層面，週一市場迎來多項關鍵數據與事件，對市場情緒與資金流向形成直接影響，其中中國人行發佈的一季度金融數據成為核心關注點。數據顯示，3月末M2同比增長8.5%，較上年同期提升1.5個百分點，社會融資規模存量同比增長7.9%，一季度社融增量達到14.83萬億元，M1同比增長5.1%，M2-M1剪刀差維持低位，這一系列數據充分印證當前中國國內貨幣政策保持適度寬松基調，市場流動性維持合理充裕狀態，信貸結構持續優化，針對科技、綠色、普惠等重點領域的支持力度不斷加大，企業債券融資佔比穩步提升，多元融資渠道進一步拓寬，為A股市場運行提供了穩定的貨幣環境與流動性支撐。與此同時，霍爾木茲海峽地緣衝突在週一出現升級態勢，美軍開始阻截進出伊朗港口船隻，相關方面也釋放出強硬表態，國際關鍵能源通道運行承壓，疊加伊拉克3月原油出口量環比降幅超八成，全球能源供應鏈受到明顯擾動，推動原油、能源金屬價格上行，不過中國外交部及時發聲，強調維護海峽暢通、呼籲停火止戰，中方堅持自主能源合作、不接受外部脅迫，市場對此次地緣風險的衝擊預期逐步趨於理性，並未引發市場過度恐慌。美伊達成協議希望推動三大美股指盤中轉漲，標普和道指反彈，標普抹平美伊衝突以來跌幅。美國封鎖伊朗港口助推原油反彈，盤中曾重新站上100美元、漲超9%，美伊和談預期限制漲幅，原油此後回吐盤中過半漲幅、跌回100美元下方。
行業層面，週一多個高景氣賽道迎來利好催化，產業鏈景氣度持續上行，成為推動市場結構性行情的核心動力。AI算力產業鏈維持高景氣態勢，全球AI算力需求爆發持續推動800G光模塊放量、1.6T產品加速商用，高速光模塊市場需求激增，行業雖面臨高端光芯片與高速DSP芯片供給受限的瓶頸，但國內廠商全球市場份額領先，預計2026年800G+1.6T模塊市場占比有望達到64%，CPO、矽光等新技術路線同步推進，整個AI硬件產業鏈中長期成長確定性持續強化。新能源產業鏈方面，在行業“反內卷”推進、供需格局雙向改善的催化下，光伏、鋰電、儲能等核心環節景氣度快速回升，多晶矽期貨出現漲停，碳酸鋰等原材料價格穩步上漲，龍頭企業業績逐步兌現，疊加全球能源安全訴求不斷提升，中國新能源產業的全球製造優勢進一步凸顯，板塊估值與業績雙擊的邏輯持續強化。此外，受特種電子玻纖擠佔供給、下游PCB需求持續拉動影響，電子布與電子紗價格迎來上調，行業整體庫存處於低位，疊加英偉達新架構帶來的產業催化，高多層背板與特種材料需求集中爆發，直接帶動玻璃玻纖板塊迎來量價齊升的景氣週期。
從後續市場走勢來看，當前中國A股市場已逐步對中東地緣衝突形成脫敏，外部地緣風險的邊際衝擊持續鈍化，市場運行焦點逐步回歸國內基本面修復節奏與上市公司一季報業績兌現情況，主流機構普遍認為地緣衝突對資本市場的衝擊低點已過，後續市場將逐步進入基本面與盈利驅動的階段。流動性層面，中國國內M2與社融增速均維持在合理區間，貨幣政策將延續適度寬鬆基調，市場流動性支撐力度不減，為市場整體運行提供堅實基礎。短期來看，中國A股市場大概率維持強勢震盪走勢，市場風格將從單一成長偏向成長與價值適度均衡，AI科技板塊內部也將逐步向業績確定性方向進行分化“縮圈”。隨著4月中下旬進入上市公司年報與一季報密集披露期，企業盈利兌現度將成為市場定價的核心因素，資金會進一步向業績高增長、估值與成長性匹配的優質標的集中，純題材炒作與景氣下行板塊將持續面臨資金分流壓力。後續需持續跟蹤中國國內宏觀經濟修復進度、一季報業績披露情況以及地緣政治衝突演變。行業配置層面，資金仍將聚焦高景氣賽道，建議重點圍繞三大主線佈局，一是AI硬件產業鏈，關注光模塊、PCB、玻璃玻纖等算力基礎設施核心環節；二是新能源主線，聚焦光伏、儲能、鋰電等供需格局持續改善的細分領域；三是資源與週期漲價板塊，把握能源供應鏈擾動與中國國內需求復甦帶來的投資機會。
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