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《大行》大摩降百度(BIDU.US)目標價至70美元 雲業務增長加快惟經營溢利料跌至新低
2026/10/23 11:55
摩根士丹利發表研究報告，料百度-W(09888.HK)第三季核心收入按年升0.8%，廣告業務表現惡化，預料按年跌幅擴大至22%，但同時在GPU雲業務達三位數增長支持下，AI雲業務增長加快，預料按年升97%，對比第二季升49%，有助抵銷相關影響。

大摩目前預測，受到更高人工智能投資拖累，百度第三季核心非公認會計原則(non-GAAP)經營溢利將跌至歷史低位的16億元人民幣，按年跌27%，經營利潤率料達6.5%，維持「減持」評級，並將百度(BIDU.US)美股目標價由80美元下調至70美元。

該行指出，百度第三季核心廣告收入料進一步放緩至按年下跌22%，對比第二季跌19%，受疲弱宏觀環境影響，業務何時出現扭轉的可見性有限；AI雲基礎設施增長保持強勁，收入料達83億元人民幣，其中GPU雲料維持三位數增幅，GPU租賃需求仍是雲業務主要動力。

該行預期核心業務收入復甦有限，並因應AI投資上升，將今明兩年non-GAAP經營溢利預測下調13%及7%；全年2026年核心non-GAAP經營溢利估計為90億元人民幣，按年跌37%，另亦將2026年資本開支預測由240億元人民幣上調至350億元人民幣。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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