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《大行》摩通：中國材料板塊盈喜可期 當中較偏好銅業及黃金股
2026/07/09 15:50
摩根大通發表研究報告，預期中國基本材料板塊當中，銅、金、鋁、鋰及部分煤炭企業有望發布盈喜，相信投資者未來會逐步將關注重點重新放回盈利及基本面供需因素。摩通對子板塊偏好次序為銅>金>鋁>鋰>煤>鋼，認為銅業及黃金股在進取加息預期下已出現估值下調，但實物基本面仍穩健。

銅板塊方面，摩通預期五礦資源(01208.HK)、洛陽鉬業(03993.HK)、江西銅業(00358.HK)及紫金礦業(02899.HK)上半年盈利按年分別增長120%、94%、92%及79%，受惠於上海期交所銅價及硫酸價格分別按年升31%及163%。紫金礦業目標價由55元下調至50元，洛陽鉬業目標價由28元下調至25元，江西銅業目標價由51元下調至44元，五礦資源目標價維持13元，評級均為「增持」。

摩通將紫金黃金(02259.HK)目標價由240元大幅下調至170元，評級維持「增持」，預期2025至2028年盈利年均複合增長率約42%；山東黃金(01787.HK)目標價由35元下調至22.5元，評級維持「中性」，認為其盈利增長主要來自金價而非營運層面的改善。

鋁板塊方面，摩通認為市場對印尼鋁供應的憂慮過度，將中國鋁業(02600.HK)H股目標價由16元下調至12元，中國宏橋(01378.HK)目標價由46元下調至30元，評級均維持「增持」，認為國內鋁企對全球同業估值折讓具重估潛力。

鋰板塊方面，摩通預期贛鋒鋰業(01772.HK)或受惠於電池業務強勁增長及碳酸鋰價格上行空間，將投資評級由「中性」上調至「增持」，目標價維持70元；天齊鋰業(09696.HK)目標價由52元下調至36元，評級維持「中性」，反映A/H溢價預期上調。

煤炭及鋼鐵板塊方面，中國神華(01088.HK)及兗礦能源(01171.HK)維持「中性」評級，神華目標價為44.5元、兗礦目標價則由14元下調至12.5元；鞍鋼(00347.HK)維持「減持」評級，目標價由1.3元下調至0.8元，該行預期2026至2027年繼續錄得虧損。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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