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《大行》花旗：中國建材(03323.HK)納入90天上行催化觀察 估值折讓深
2026/06/26 12:51
花旗發表研究報告指，中國建材(03323.HK)目前在分類加總估值法(SOTP)下的折讓高達約82%，幅度深於其約60%的歷史平均折讓水平。儘管該公司在電子布及新材料領域的業務敞口持續增加，但其股價尚未充分反映相關資產的估值重調。該行將中國建材納入90天上行催化劑觀察名單，重申「買入」評級，目標價維持在7.3元。

該行指出，旗下上市子公司中國巨石(600176.SH)及中材科技(002080.SZ)此前已憑藉電子布的強勁表現迎來股價大漲，而中國建材今年以來的表現則相對落後。該行建議投資者關注即將公佈的2026年上半年業績，屆時若能確認新材料業務利潤強勁增長、SOTP折讓收窄、落實資本管理以及可能重新標籤為「中國新材料」，將成為股價上行的關鍵催化劑。雖然水泥業務表現仍是主要拖累，但整體的風險回報比具備吸引力。

從基本面來看，花旗預期政府可能進一步刺激基礎設施投資以支持增長，同時預計產能擴張將受到限制，因此預測中國建材2026財年的平均售價及每噸毛利將錄得溫和增長。該行預測中國建材2026年淨利潤將達45.07億元人民幣，較2025年的預測虧損37.45億元人民幣大幅扭虧為盈。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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