3月中國新增社融及信貸超預期增長，國信辦起草生成式人工智能服務管理辦法：大盤全天震盪調整，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指跌0.05%，深成指漲0.04%，創業板指跌0.17%。滬深兩市今日成交額10832億，較上個交易日縮量1423億；北向資金全天淨買入26.26億元。盤面上，AI概念股展開反彈，應用方向表現活躍；數據安全方向午後走強，有色、黃金股震盪走強。下跌方面，工業母機概念股陷入調整，總體上個股跌多漲少，兩市超2400只個股下跌。海外市場方面，紐約聯儲主席威廉姆斯稱，美聯儲再加息一次的預測中值“合理”，如果通脹下降，美聯儲需要降息。今年票委、芝加哥聯儲主席也發言鴿派稱，應避免過於激進加息。市場等待週三和週四分別發佈的美國3月CPI消費者通脹和PPI生產者價格指數，以及3月FOMC會議紀要。截至收盤的時候，標普500指數收跌0.17%，道指收漲0.29%，納指收跌0.43%。除此之外，油價齊漲約2%，美油升破81美元，布油升破85美元，歐美天然氣集體上漲；主流加密貨幣普漲。市值最大的龍頭比特幣最高漲7%，去年6月以來首次升破3萬美元，今年漲超80%。
宏觀數據方面，國家統計局發佈數據，中國3月CPI同比增長0.7%，同比漲幅比上月回落0.3個百分點，環比下降0.3%。3月PPI同比下降2.5%，同比降幅比上月擴大1.1個百分點，環比持平。工業生產者購進價格同比下降1.8%，環比持平。3月份，生產生活持續恢復，消費市場供應充足，居民消費價格環比下降，同比上漲。受國內經濟加快恢復及國際市場部分大宗商品價格走勢影響，全國PPI環比持平；受上年同期對比基數較高影響，同比下降。3月新增人民幣貸款3.89萬億元，同比多增7497億元。一季度信貸增量為有記錄以來首次突破10萬億元，達到10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。在信貸新增加量的同時，信貸結構亦持續改善。這體現在3月企（事）業單位、住戶貸款均較上年同期明顯增加，3月住戶貸款修復較為明顯。伴隨累積需求加快釋放、房地產銷售收入由負轉正，居民按揭貸款呈現明顯的回暖跡象。除此之外，3月新增社融5.38萬億元，同比多增7079億元。一季度累計為14.53萬億元，比上年同期多2.47萬億元。3月社融規模明顯好於市場預期，展現出在穩增長政策持續發力下，實體經濟融資需求大幅回升，推動社融走強。
行業方面，國家互聯網信息辦公室網站4月11日消息，為促進生成式人工智能技術健康發展和規範應用，根據《中華人民共和國網絡安全法》等法律法規，國家互聯網信息辦公室起草了《生成式人工智能服務管理辦法（徵求意見稿）》，現向社會公開徵求意見。在數據及知識產權方面，鼓勵優先採用安全可信的軟件、工具、計算和數據資源，尊重知識產權、商業道德，不得利用算法、數據、平臺等優勢實施不公平競爭以及用於生成式人工智能產品的預訓練、優化訓練數據，不含有侵犯知識產權的內容。事前備案和事後懲罰方面，利用生成式人工智能產品向公眾提供服務前，應向網信部門申報安全評估，並履行算法備案和變更、注銷備案手續。體現的更多是在國內相關領域一貫的相關要求下呵護產業。同時，OpenAI等海外大模型進國內商用困難加大，國內AI環境競爭良好，促進行業健康發展。
綜合來看，中國經濟處於持續復甦階段，宏觀政策不斷出臺呵護經濟平穩增長，流動性亦維持合理充裕。同時部分企業一季度盈利能力持續提升，建議在一季度機構披露持倉疊加業績披露期率先關注業績有望超預期的行業。海外市場美聯儲加息進入尾聲，但仍需持續關注其動態。綜上所述，建議關注經歷短期深度回調後，需求放量支撐新能源產業鏈修復（電動車、光伏、儲能）等以數字經濟產業（算力、數據、安全、核心技術攻關）及受益於中國特色估值體系建立的優質央國企。

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