儘管上週只有四個交易日，香港恒生指數上周上漲3%或885點至30,174點。科技股和互聯網醫藥股走勢依然強大，美團(3690 HK)升11%，阿里健康(241 HK) 升7.6%。此外，澳門博彩股的股價表現也很出色。銀河娛樂 (27HK) 和金沙中國 (1928HK) 升9.9%/6.8% 。這是因為澳門政府上週開始了其冠狀病毒疫苗注射計劃。投資者認為，這可能會導致逐步放寬對所有訪客的當前隔離要求，並將有利於博彩收入的增長。假期前夕4個工作天香港股市平均每日成交金額為1,510億港元，比前週減少大約33％。投資金額明顯收窄，港股通於上週二(9日)起暫停交易。亞洲其他股票市場如日本/韓國/台灣/越南/泰國指數表現回落，波動-1.1%至+0.9%。

因中國農曆新年黃金周假期，港股通將於週四才恢復。鑑於現金流動性充裕，我們認為恒生指數仍有上升空間。隨著香港冠狀病毒的本地確診病例呈下降趨勢，我們相信應該增加本地消費者的需求。周大福珠寶（1929HK）和莎莎（178HK）是主要的受益者。

上週我們發佈農夫山泉(9633 HK)的初始報告，投資評等買進，目標價71港元。農夫山泉是國內最大的包裝水品牌製造商，連續八年市佔率第一。公司擁有十大水源使用權，是同業無法比擬的優勢，也形成高度進入障礙。除在包裝水絕對領先外，農夫山泉在茶、果汁、功能飲料排名第三，表現不俗。未來增長點包括行業消費升級趨勢帶動市佔率擴增、獲利成長，公司近期提價功能飲料也顯示其議價能力強。我們預期農夫山泉2020-22年的獲利年複合增長率為23%，農夫山泉估值為2.8倍的2021年本益成長比，仍比國內同業平均低43%。吉利汽車(175 HK)  1月份的銷量與我們之前的15.5-16萬輛預測相符。繼1月份因提早出貨效應而錄得強勁銷售表現之後，我們預計吉利2月份的銷量範圍為6-7萬輛。投資評等買進，目標價30港元：吉利的2021/22預測市盈率為19.7倍/15.0倍，考慮到其母公司與互聯網巨頭在電動車製造方面的聯盟，與沃爾沃的潛在合併交易以及銷量和毛利率處於上升周期，我們認為這很有吸引力。

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