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《大行》高盛：市場對阿里(09988.HK)預測下調已見底 短期盈利呈拐點跡象 上調每股盈測
2026/11/09 16:06
高盛發表研究報告指，預計中國互聯網企業9月季度合計淨利潤按年升9%，並維持對遊戲及娛樂子板塊的偏好，因其具備防禦性增長特徵。該行預期消費疲弱將繼續拖累電子商務、廣告及本地生活服務，而雲業務收入增長加快，交易平台底部盈利能力改善。進入第四季，投資者焦點料圍繞自由現金流、高企的人工智能資本開支，騰訊(00700.HK)、阿里-W(09988.HK)、拼多多(PDD.US)、美團-W(03690.HK)及京東-SW(09618.HK)等主要企業的企業級人工智能模型變現進展。

就阿里而言，該行在ROIC以外評估其人工智能資金投放及回報可持續性，並上調人工智能雲及算力增長預測，將2028至2029財年每股盈利預測上調2%至4%。該行預期在芯片供應緊張下，GPU-as-a-Service高定價將持續，並預計雲業務EBITDA於2028年3月底止季度追上電子商務水平，使雲業務成為公司主要經營現金流動力。

該行指，市場預期下調已見底，且近期盈利有拐點跡象，受潛在雲業務好於預期及上調帶動，股價有望修復，維持12個月阿里(BABA.US)ADR及H股目標價分別177美元及172港元，評級「買入」。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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