五中全會新聞發佈會今日召開，14部委聯合出方案擴內需促消費: 週四，滬深兩市股指低開高走，上證指數收漲0.11%，達3273點；創業板指漲1.1%，深證成指漲0.98%，科創50漲0.43%；萬得全A漲0.35%，成交7672億元，環比上日增超400億元。北向資金全天淨買入17.86億元，為連續兩日淨買入。資金面上，週四央行公開市場開展1400億元7天期逆回購操作，當日淨投放900億元。shibor利率多數上漲，隔夜shibor下跌25.4bp達2.125%，7日shibor下跌3.2bp,達 2.353%；板塊上，家電、汽車、白酒板塊引領市場，疫苗、新冠肺炎檢測板塊並駕齊驅；銀行股小幅跳水。外围市場上，昨日美國q3gdp環比增長33.1%，超市場預期，但目前美國政府救助金難以為繼，預期下一輪刺激協議談判將日益膠著，疊加疫情來襲，德國、法國昨日宣佈封國，高速增長持續性較弱。整體上，外围壓力猶在，但考慮到中國抗疫成效顯著，A股或持續成為資本的避風港。
9/30日，十九屆五中全會召開，強調要暢通國內大循環，促進國內國際雙循环，並預計2020年國內生產總值突破一百萬億元。其重點內容主要包括以下4點：1）五中全會勾勒十四五和2035遠景目標，強調統籌安全與發展；2）經濟總量指標，緊扣雙循环佈局高品質發展。3)將科技創新擺在第一位，首提科技自立自強戰略地位，擴內需、促改革、擴開放；4)發展經濟著力點在實體經濟，建設製造強國、品質強國、網路強國。數字中國整理全文，出現最高頻的詞是"發展"，其次是"經濟"，緊跟著是"科技+創新+技術+数字"。總的來說，五中全會定調十四五期間重點把握科技大創新，先進高端製造、內循环消費、綠色和可持續發展四條主線，相關產業機會建議重點關注。此外，發改委等14部委聯合發佈《近期擴內需促消費的工作方案》，從推動線下服務消費加速“觸網”、開闢服務消費新模式、實施促進實物消費政策、加大對製造業企業支持力度等四個方面推出19條措施。
消息面上，新能源車板塊利好不斷。昨夜，蔚來產量單月下線首次突破5000台，蔚來美股大漲16% 。同時，比亞迪週四公佈的三季報顯示，三季度實現淨利潤17.5億，同比大增超13倍，新能源車向上趨勢確認，提振市場信心。此外，昨日國家發改委產業發展司機械處處長吳衛透露，《新能源汽車產業發展規劃》可能在下周公佈，這也表明了電動化、智慧化在中國汽車產業發展里已經成為不可逆轉的方向，或持續刺激相關板塊表現活躍。與此同時，昨夜蘋果財報顯示，三季度iPhone銷售遜色，由於iphone 12延遲發佈，在中國營收不佳，且未提供四季度指引，盤後一度跌6%。但考慮到目前iphone 12銷量超預期，2020年新機銷量已上修到8600萬台，2021年上修到2.2-2.4億台，若蘋果產業鏈今天跌幅較大，或是一個較好的佈局機會。
整體上，經歷了近期的震盪回调之後，前期局部高估值問題目前也有進一步的緩解，後續市場的行情有望圍繞經濟增長與企業基本面展開，市場中期向好因素並沒有改變，資金持續進場，截止至9月末，中國公募基金規模達17.8萬億元。我們認為在當前背景下，建議對市場保持耐心。具體操作層面，1)關注景氣向上，政策扶持預期強的新能源車、消費電子產業鏈；2)建議關注消費里估值不貴、同時受益於出口超預期的，比如汽車零部件、家電、輕工家居等； 3)老經濟中的低估值板塊，包括金融龍頭公司和整車公司，中期還是建議逢低吸納代表消費及產業升級趨勢的優質龍頭。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。