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《大行》摩通：英矽智能(03696.HK)長壽研究擴闊AIDD平台應用 維持「增持」評級
2026/09/21 13:36
摩根大通發表報告，指英矽智能(03696.HK)近期在長壽研究方面的進展，強化其在AI藥物研發(AIDD)行業的差異化優勢。摩通指出，上周四(17日)《Cell》封面研究引入衰老相關基準數據集LongevityBench、專門的長壽語言模型Longevity-LLMs，以及Longevity Claw研究代理，建立一套整合工具，用於評估AI推理及識別潛在衰老相關靶點。這與近期《Nature Biotechnology》發表、關於英矽智能第三階段資產rentosertib在特發性肺纖維化(IPF)患者中出現有趣衰老生物標誌物變化的研究相輔相成。該行認為，這些發展把計算發現與新興人體證據連繫起來。

該行指出，英矽智能股價自6月中低位以來已上升76%(同期恒生醫療保健指數(HSHCI)升24%)，反映市場對其AIDD能力及商業化潛力的強烈情緒。該行認為，其投資主題仍具吸引力，因公司結合了正邁向關鍵驗證的臨床資產、已展示的對外授權潛力，以及在衰老相關疾病方面的額外機會。

該行續稱，上述《Cell》論文強化了英矽智能發現針對衰老生物學藥物的方法。研究引入三項互補工具：LongevityBench評估AI模型解讀衰老相關生物數據的能力；專門語言模型分析臨床及多組學數據集；Longevity Claw則結合這些模型與科學工具，以識別及優先排序治療靶點。專門模型在研究基準上匹配或超越所測試的通用大型語言模型，突顯特定領域數據及訓練的重要性。Longevity Claw提名328個潛在干預靶點，相對一個獨立、經實驗支持的衰老靶點參考集，富集度高達5.6倍。該行認為，這是把複雜衰老數據轉化為可測試藥物發現假設的更系統化方式，實驗驗證仍然必要，但此能力可擴闊英矽智能的研發管線，並創造額外合作機會。

Rentosertib仍是英矽智能針對衰老與特定疾病共同機制的最臨床先進例子。在另一項《Nature Biotechnology》研究中，對其第2a階段IPF試驗(n=128)中42名患者的探索性分析發現，六個蛋白質組衰老時鐘顯示，治療組的預測生物年齡較低。該行認為，各模型結果一致強化了進一步研究的理據，儘管顯著性因劑量及時間點而異，且該分析無法完全區分對衰老的影響與肺病改善。TNIK抑制劑rentosertib現已進入中國第三階段，並於9月10日公布首名患者給藥。該行視此為商業上務實的開發策略：在明確疾病中確立療效，同時研究更廣泛的生物學效應。IPF開發成功將強化探索額外適應症的理據，但長壽應用需要其自身的臨床證據。

摩根大通維持英矽智能「增持」評級，目標價71港元，基於2027年12月的分類加總估值(SOTP)，其中藥物發現及軟件解決方案與其他業務分別採用17.5倍及8.9倍EV/S倍數，隱含2027年預測市銷率約19倍，處於全球AIDD同業5倍至173倍(中位數約60倍)的較低端。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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