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《大行》交銀國際降李寧(02331.HK)目標價至16.9元 偏弱行業環境下整體表現保持韌性
2026/08/25 13:38
交銀國際稱，李寧(02331.HK)上半年業績整體穩健，但終端需求偏軟，管理層下調全年指引。2026年上半年公司實現收入152.4億元人民幣(下同)，按年增長2.8%；歸母淨利潤18.2億元，淨利潤率小幅提升0.2個百分點至11.9%，在偏弱的行業環境下整體表現保持韌性。管理層表示，次季度以來終端需求偏軟，截至8月中下旬尚未出現改善跡象，因此將全年收入指引調整至按年低單位數增長（此前：高單位數增長），並將淨利率指引調整至中至高單位數水平(此前：高單位數)。

該行下調2026至28年盈利預測7%至12%，並將目標價下調至16.9港元；仍維持「買入」評級。折扣壓力仍存，但庫存保持健康：上半年終端折扣仍面臨一定壓力，線下/電商折扣按年加深約3.5個百分點/低單位數；截至上半年末，全渠道庫銷比維持在4個月，新舊品庫齡結構整體健康，渠道庫存風險總體可控。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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