一月信貸投放超預期，政策行情熱度穩步提升。昨日上證綜指大漲3.29%，兩市成交量大幅反彈至5003億元。央行數據顯示，1月新增人民幣貸款2.51萬億元人民幣，M2增長14%，M1增長18.6%，均遠超市場預期，同時貨幣乘數下降顯示1月份影子銀行清理的進程仍在持續。在大規模信貸支持下，市場對於短期經濟數據好轉的信心有所加強。彭博傳商行撥備率從150%將降至120%，八部委聯合印發《關於金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，再加上李克強此前“一旦經濟真的出現滑出合理區間的苗頭，該出手時我們會果斷出手”的表態，短期政策托底實體經濟的力度將大大增強，而市場在1月份對於改革帶來經濟短期陣痛的擔憂也出現改善。

近期油價、週邊市場均出現回暖，資金避險需求有所減弱。國內政策及公佈的信貸數據部分緩解市場對於短期經濟陣痛的擔憂，但是國際市場如德銀、原油產量等問題懸而未決，中國預計1季度權重股財報不佳，再加上二季度經濟增長缺乏金融支持下同比增速面臨較大壓力，A股整體反彈空間仍受限。但是短期市場信心的逐步修復和政府托底政策的推出使得政策行情熱度穩步提升，建議在兩會召開前的視窗期積極佈局十三五重點扶持的新經濟概念股，確定性較強的央企改革股，以及受益迪士尼開園的上海本地股。

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