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報告引述集團目標，阿里雲到2032年將數據中心總電力消耗目標達到20吉瓦，由阿里雲及合作夥伴供電，旗下自研芯片平頭哥將對算力作出重大貢獻。AI模型方面，Qwen路線圖旨在維持頂級地位，採取多模態方針，Qwen4系列即將推出，Qwen4.5/5將擴展至5萬億至10萬億參數規模。AI應用方面，集團專注於代理時代的Harness x Context x Model，推出新的「千問辦公」功能及「企業上下文」，將AI工作代理與釘釘連接以提升生產力。
該行維持對阿里雲截至2026年9月、12月及2027年3月各財季收入按年增長53%、55%及55%的預測，高於市場預期。該行估計，2032年達到20吉瓦意味著未來數年每年增加1至2吉瓦，對比2025年底約5至6吉瓦，換算為未來數年每年2,000億至3,000億元人民幣的資本開支，假設每吉瓦約200億至250億美元的資本開支來自平頭哥自研芯片主導的方式，以及重資產、輕資產及租賃(營運開支)算力的混合模式。該行相信，平頭哥自研芯片相對國內外同業創造獨特的每美元/吉瓦優勢，平頭哥中期可貢獻阿里雲算力的一半，對比目前約10%。
該行指，MaaS年度經常性收入(ARR)在8月底達到200億元人民幣，對比8月中及5月中分別為160億元及80億元人民幣，有望在2026年底達到300億元人民幣目標。海外方面，阿里雲目前覆蓋31個國家/地區，擁有106個可用區及超過3,200個邊緣節點，未來12個月將在馬來西亞、土耳其、德國、阿聯酋、法國、荷蘭、芬蘭、香港及泰國推出數據中心。(da/ad)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》高盛：阿里(09988.HK)雲棲大會展示AI全棧進展 維持「買入」評級
2026/09/23 13:02
高盛發表報告，指阿里-W(09988.HK)舉行雲棲大會，集團主席及首席執行官的主題演講聚焦於為代理AI時代的機器智能及人工超級智能(ASI)提供動力及擴展規模，該行對阿里在其獨特AI全棧的進展感到鼓舞，涵蓋AI基礎設施、AI模型及AI應用/生態系統。該行維持對阿里2027及2028財年每股盈利按年增長58%及27%的預測，並維持阿里「買入」評級，H股目標價172港元，阿里(BABA.US)美股目標價177美元。報告引述集團目標，阿里雲到2032年將數據中心總電力消耗目標達到20吉瓦，由阿里雲及合作夥伴供電，旗下自研芯片平頭哥將對算力作出重大貢獻。AI模型方面，Qwen路線圖旨在維持頂級地位，採取多模態方針，Qwen4系列即將推出，Qwen4.5/5將擴展至5萬億至10萬億參數規模。AI應用方面，集團專注於代理時代的Harness x Context x Model，推出新的「千問辦公」功能及「企業上下文」，將AI工作代理與釘釘連接以提升生產力。
該行維持對阿里雲截至2026年9月、12月及2027年3月各財季收入按年增長53%、55%及55%的預測，高於市場預期。該行估計，2032年達到20吉瓦意味著未來數年每年增加1至2吉瓦，對比2025年底約5至6吉瓦，換算為未來數年每年2,000億至3,000億元人民幣的資本開支，假設每吉瓦約200億至250億美元的資本開支來自平頭哥自研芯片主導的方式，以及重資產、輕資產及租賃(營運開支)算力的混合模式。該行相信，平頭哥自研芯片相對國內外同業創造獨特的每美元/吉瓦優勢，平頭哥中期可貢獻阿里雲算力的一半，對比目前約10%。
該行指，MaaS年度經常性收入(ARR)在8月底達到200億元人民幣，對比8月中及5月中分別為160億元及80億元人民幣，有望在2026年底達到300億元人民幣目標。海外方面，阿里雲目前覆蓋31個國家/地區，擁有106個可用區及超過3,200個邊緣節點，未來12個月將在馬來西亞、土耳其、德國、阿聯酋、法國、荷蘭、芬蘭、香港及泰國推出數據中心。(da/ad)~
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