美國通脹数据緩和擔憂，中國7月社融数据不及預期：A股昨日窄幅整理，三大指數表現分化，上證指數收漲0.08%，創業板指收跌0.91%，兩市成交額連續第16個交易日突破萬億，達到了1.28萬億。盤面來看，受國家發改委和能源局發佈的鼓勵可再生能源發電企業自建或購買調峰能力增加並網規模的政策利好刺激，儲能題材再度領漲，多只個股漲停，此外地產板塊在恒大擬出售汽車和物業股權消息以及網傳的土地出讓政策調整消息的帶動下罕見爆發，保利地產一度漲停，恒大系的三家港股公司已連續三日漲幅超過5%，此外煤炭、電力等週期股也集體走強。而前一交易日反彈的醫美、白酒跌幅居前。北向資金昨日淨賣出28億元，其中三一重工、萬科A、中遠海控淨買入額居前，貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液淨賣出額居前。港股方面，板塊表現與A股趨同，地產、能源股領漲，生物醫藥領跌，南向資金連續第四個交易日淨買入，達到56億港元，本周合計淨買入146億元。海外市場方面，美國7月CPI数据公佈，同比增5.4%，環比增0.5%，核心CPI環比增0.3%，低於預期的0.4%，核心CPI增長更溫和緩和了市場對美聯儲將很快開始縮減QE的擔憂，数据公佈後三大指數盤前期指拉升，最終道指和標普收漲，再創新高，納指收跌0.16%。伴隨CPI数据的公佈，此前創四周新高的10年期美債收益率盤中轉降，收在1.337，同時盤中創四個月新高的美元指數也轉跌，回到92.88附近。
宏觀方面，7月社融規模增量為1.06萬億元，比上年同期少6362億元，預期1.53萬億元，社融存量同比增長10.7%，社融表現低於預期，分拆來看，政府債券是拖累社融的主要原因，7月政府債券同比少增3639億；7月新增人民幣貸款1.08萬億，同比多增873億，其中居民部門中長期貸款同比少增了2093億，少增額環比擴大，意味著地產政策調效果持續；而企業中長貸同比少增1031億元，自20年3月以來首次出現同比少增。7月M2同比增速小幅下行0.3pcts至8.3%，與社融年增速回落趨勢一致。整體來看，7月数据顯示中國經濟動能減弱、信貸需求不足的信號，但結合此前政治局會議的內容來看，預計在政策托底的背景下，財政政策發力，融增速再次大幅下行空間有限，四季度有望築底回升。
行業方面，昨日盤中傳出消息，上交所和深交所要求在其交易所掛牌的部分消費金融資產證券化產品，入池基礎資產中不得有“醫美貸”，在當前市場對政策格外敏感的窗口期，該消息也是導致原本在貝泰妮中報業績大超預期的情況下醫美板塊高開之後又出現跳水的誘因。但此次關於醫美貸的監管並非預期之外的政策，2018年起就有相關監管政策陸續出臺，最近一次涉及醫美貸監管的政策是今年6月由衛健委等八部委聯合開展的《打擊非法醫美服務專項整治工作方案》中就提及了針對醫美貸的監管要求。醫美貸作為中國醫美非合規產業鏈條里至關重要的組成部分，打擊醫美貸有利於非合規市場的進一步出清，長期仍然是持續利好頭部市場份額提升。監管醫美貸對上市公司業績影響來看，業務以針劑、設備為主的產品端企業影響可忽略，整形手術業務占比較大的醫美機構短期或有一定衝擊，長期可倒逼更多醫美機構以更合規的商業模式適應監管。仍然強調愛美客、貝泰妮等顏值經濟龍頭當前已進入佈局區間，建議關注。
MSCI公佈了今年8月的季度指數調整結果，所有調整將在8月31日收盤後執行，即9月1日起生效。全球標準指數中，MSCI中國指數共新增13只成份股；MSCI中國指數此次共剔除2只個股；MSCI中國A股在岸指數將新增18只個股，剔除7只。MSCI中國全股票指數將剔除2只個股，新增23只個股，可關注相關新增個股。綜合來看，前期抱團賽道如新能源、半導體籌碼有所鬆動，資金分歧加大導致板塊波動較大，高位流出的資金開始在部分超跌板塊建立配置倉位，陸續展開高低切換的動作。當前處於流動性轉折期，博弈氣氛濃厚，主線並不清晰，但結構性行情預計仍會持續，關注估值相對較低、同時受益於基建政策的5G通信、工程機械，逢低佈局高景氣的新能源、半導體、醫美。

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