回上列表
高盛發表研究報告指，滔搏公布了2026財年第一財季(截至5月底止季度)的營運數據，期內集團零售及批發業務之總銷售金額按年錄得10至20%低段下跌，反映出農曆新年後的需求疲弱以及天氣多變，表現未能完全達到公司內部預期。同時，6月至今的需求比首財季進一步轉弱，令公司實現全年指引(即純利按年持平及淨利潤率有所改善)面臨越來越大的挑戰。該行認為，這呼應了先前關於消費趨勢惡化的觀察，預計短期內股價將面臨壓力，但滔搏持續回報股東的承諾可為股價提供下行支持。
報告提到，市場高度關注耐克(Nike)在中國大陸的線上分銷協議續約事宜。滔搏管理層表示，目前尚未收到Nike終止該線上分銷安排的任何正式通知，雙方一直就業務合作(包括線上銷售安排的狀態)保持探討，公司將在簽署具法律約束力的協議或有重大進展時再作公告。高盛指出，在2026財年，來自Nike產品的線上銷售收入約佔滔搏總收入的22%，預計在Nike於6月30日舉行業績簡報會前，投資者將繼續對此保持審慎並評估不同情境。
高盛因應滔搏疲弱的銷售趨勢以及營運槓桿逆風，將公司2027至2029財年的盈利預測下調10%至13%。同時，為了反映疲弱的盈利前景以及中國消費板塊整體的估值下調，該行將目標市盈率倍數由12倍降至10倍，相應將其目標價由2.8港元下調至2.2港元，維持「中性」評級。
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
美銀證券發表研究報告指，滔搏5月季度的營運更新數據遜於預期，期內零售銷售額按年錄得10至20%低段下跌，較前一季度(截至2月底止季度)錄得的低個位數跌幅惡化。該行指出，終端需求疲弱、競爭激烈、農曆新年消費提前釋放以及季節轉換期間的不利天氣，是導致銷售疲軟的主因。公司的表現亦遜於主要同業寶勝國際同期錄得的3%跌幅，這可能是受到基數效應及滔搏持續進行門店網絡優化的影響。此外，公司6月份至今的銷售依然承壓，目前尚未看到明顯的拐點。
報告提到，市場正密切關注Nike線上分銷策略的轉變。雖然有消息指出Nike計劃自2027年1月1日起終止其在中國大陸的所有第一級線上分銷授權，但滔搏已澄清目前尚未收到Nike的任何正式通知。該行指出，截至2026財年，Nike產品的線上銷售額約佔滔搏總收入的22%，顯示公司對此有顯著的風險敞口，短期內將密切監測進展。
因應增長前景放緩，美銀證券將滔搏2027及2028財年的盈利預測分別下調7%及5%。為了反映過度依賴核心品牌(佔2026財年總銷售額的87%)的風險，該行將目標市盈率倍數由11倍降至10倍，相應將其目標價由3港元下調至2.5港元，重申「中性」評級。不過，該行認為公司逾10%的穩健股息率應可繼續為股價提供下行支持。
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
花旗發表研究報告指，滔搏於6月25日收市後發表公告，澄清目前尚未收到Nike關於終止其在中國大陸線上分銷安排的任何正式通知。該行認為，市場此前對於Nike在中國線上策略轉變的擔憂顯得過度。公告顯示，雙方一直不時就業務合作的多個方面進行探討，當中包括線上銷售安排的狀態。
報告指出，在2026財年(截至今年2月28日止)，Nike產品的線上銷售額約佔滔搏集團總收入的22%。隨著滔搏股份於6月26日恢復買賣，市場將密切留意該公司於大中華區的後續投資者會議。花旗認為市場對Nike中國線上策略調整的擔憂可能過度，維持滔搏的「買入」評級，目標價為3.8港元，此目標價是基於16倍的2026年預測市盈率計算。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
滔搏(06110.HK)跌逾8% 遭高盛及美銀證券降目標價 花旗：市場對Nike策略調整過度擔憂
2026/06/26 11:01
滔搏(06110.HK)現報1.88元，跌8.29%，成交3,655萬股，涉資6,924.92萬元。高盛發表研究報告指，滔搏公布了2026財年第一財季(截至5月底止季度)的營運數據，期內集團零售及批發業務之總銷售金額按年錄得10至20%低段下跌，反映出農曆新年後的需求疲弱以及天氣多變，表現未能完全達到公司內部預期。同時，6月至今的需求比首財季進一步轉弱，令公司實現全年指引(即純利按年持平及淨利潤率有所改善)面臨越來越大的挑戰。該行認為，這呼應了先前關於消費趨勢惡化的觀察，預計短期內股價將面臨壓力，但滔搏持續回報股東的承諾可為股價提供下行支持。
報告提到，市場高度關注耐克(Nike)在中國大陸的線上分銷協議續約事宜。滔搏管理層表示，目前尚未收到Nike終止該線上分銷安排的任何正式通知，雙方一直就業務合作(包括線上銷售安排的狀態)保持探討，公司將在簽署具法律約束力的協議或有重大進展時再作公告。高盛指出，在2026財年，來自Nike產品的線上銷售收入約佔滔搏總收入的22%，預計在Nike於6月30日舉行業績簡報會前，投資者將繼續對此保持審慎並評估不同情境。
高盛因應滔搏疲弱的銷售趨勢以及營運槓桿逆風，將公司2027至2029財年的盈利預測下調10%至13%。同時，為了反映疲弱的盈利前景以及中國消費板塊整體的估值下調，該行將目標市盈率倍數由12倍降至10倍，相應將其目標價由2.8港元下調至2.2港元，維持「中性」評級。
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
美銀證券發表研究報告指，滔搏5月季度的營運更新數據遜於預期，期內零售銷售額按年錄得10至20%低段下跌，較前一季度(截至2月底止季度)錄得的低個位數跌幅惡化。該行指出，終端需求疲弱、競爭激烈、農曆新年消費提前釋放以及季節轉換期間的不利天氣，是導致銷售疲軟的主因。公司的表現亦遜於主要同業寶勝國際同期錄得的3%跌幅，這可能是受到基數效應及滔搏持續進行門店網絡優化的影響。此外，公司6月份至今的銷售依然承壓，目前尚未看到明顯的拐點。
報告提到，市場正密切關注Nike線上分銷策略的轉變。雖然有消息指出Nike計劃自2027年1月1日起終止其在中國大陸的所有第一級線上分銷授權，但滔搏已澄清目前尚未收到Nike的任何正式通知。該行指出，截至2026財年，Nike產品的線上銷售額約佔滔搏總收入的22%，顯示公司對此有顯著的風險敞口，短期內將密切監測進展。
因應增長前景放緩，美銀證券將滔搏2027及2028財年的盈利預測分別下調7%及5%。為了反映過度依賴核心品牌(佔2026財年總銷售額的87%)的風險，該行將目標市盈率倍數由11倍降至10倍，相應將其目標價由3港元下調至2.5港元，重申「中性」評級。不過，該行認為公司逾10%的穩健股息率應可繼續為股價提供下行支持。
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
花旗發表研究報告指，滔搏於6月25日收市後發表公告，澄清目前尚未收到Nike關於終止其在中國大陸線上分銷安排的任何正式通知。該行認為，市場此前對於Nike在中國線上策略轉變的擔憂顯得過度。公告顯示，雙方一直不時就業務合作的多個方面進行探討，當中包括線上銷售安排的狀態。
報告指出，在2026財年(截至今年2月28日止)，Nike產品的線上銷售額約佔滔搏集團總收入的22%。隨著滔搏股份於6月26日恢復買賣，市場將密切留意該公司於大中華區的後續投資者會議。花旗認為市場對Nike中國線上策略調整的擔憂可能過度，維持滔搏的「買入」評級，目標價為3.8港元，此目標價是基於16倍的2026年預測市盈率計算。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |