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《大行》大和微升美團(03690.HK)目標價至112元 外賣業務拐點早於預期
2026/06/02 10:53
大和發表研究報告指，美團-W(03690.HK)今年首季收入符合預期，最終盈虧表現理想，較市場共識高出約30%，主要受到外賣業務虧損收窄快於預期所帶動。隨著競爭對手之間的行業補貼趨向理性，該行預計外賣業務的盈利能力拐點將早於預期到來，預示第二季有望實現盈利，並在競爭維持穩定的情況下，邁向可靠的2026年收支平衡路徑。

該行指出，美團到店、酒店及旅遊業務維持集團穩定利潤池，板塊利潤率或已見底。與此同時，新業務在首季的虧損少於預期，全年虧損亦有望降低。儘管中東局勢存在不確定性，但美團在沙特阿拉伯等核心市場的補貼正常化加快，加上海外擴張更具紀律性，均支持了新業務的虧損受控。

大和因應外賣業務更強勁的單位經濟效益(UE)修復，將美團2028年每股盈利預測上調7%，但將2027年每股盈利預測下調18%以反映新業務投資遞延。該行重申美團「買入」評級，12個月目標價由110元輕微上調至112元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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