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《大行》招銀國際降拼多多(PDD.US)目標價至154.8美元 估值不高重申「買入」
2026/05/29 16:26
招銀國際發表報告，指拼多多(PDD.US)首季營收按年增11%至1,062億元人民幣(下同)，較市場預期低2%，主因線上營銷服務及其他收入低於預期5%，部分被交易服務收入高於預期1%所抵銷。經營溢利按年增21.6%至196億元，較共識低7%，因營收低於預期及銷售與行銷支出高於預期。

拼多多持續投資於供應鏈能力以及平台與更廣泛的生態系，以提升商家與客戶的整體體驗，從而更好應對激烈的行業競爭，尤其是在消費者需求面臨短期逆風之際。該行下調2026年營收及non-GAAP淨利潤預測3%及13%，以反映加大對商家的支持力度以及修正對投資收益及其他收益/(損失)的假設。基於分類加總估值法，目標價由原先161.7美元下調4%至154.8美元，相當於預測2026年市盈率15倍。考慮到該股股價目前相當於預測2026年市盈率8倍，且公司持有約5,120億元的現金、受限制現金及短期投資，認為目前估值要求不高。維持「買入」評級。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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