股市期市冰火兩重天，央行維穩資金持續緊張：昨天A股縮量震盪，盤中滬指一度下探考驗2900點支撐位置，最後滬指收跌0.42%，兩市成交量萎縮至3909億。從盤面上看，市場熱點匱乏，股指方向性選擇並不明朗，市場觀望情緒濃厚。與股市交投清淡相比，大宗商品市場行情火爆引發期市開戶潮，國內大量遊資湧入商品期市創下天量成交，對股市產生資金分流效果，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石等期貨商品今年以來的漲幅超過50%，商品期貨高位調整將增加A股不確定性。為了保持銀行體系流動性合理充裕，週一央行開展了1800億7天逆回購，當日淨投放為1500億元，這是本月連續第九次淨投放，總量達8850億元,央行同時在晚間開展2670億MLF操作。央行不斷選擇短期對沖資金，但卻不願意對市場降準放水，擔憂釋放過強政策訊號，造成物價及房價進一步上揚。但是近期信用債違約風險進入高發期，加上四月底的資金缺口較大，使得市場資金面仍呈現緊平衡趨勢，Shibor普遍上行，其中隔夜利率上漲0.7BP至2.045％。

4/26-27聯儲會議即將召開，近期人民幣開始走貶，4/25人民幣對美元匯率中間價報6.5120，貶值222個基點。週二有8家公司限售股解禁，解禁市值為406.12億元，其中華夏銀行解禁市值達293億元。綜合來看，考慮到當前市場存量資金博弈行情明顯，兩融餘額下跌至8706億元，成交量持續維持在底部位置，並且月底市場對資金面不確定性的擔憂加深。再疊加債券違約風險頻發使得債市的風險暴露進而拖累權益類市場的風險偏好等因素，將壓制A股反彈空間，不過下半年包含養老金及MSCI等中長期資金即將進場，建議逢低可佈局四主線：1）高股息低估值的大藍籌以備長線建倉； 2）股災後股價遭腰斬且質優的滯漲股；3）低市值國企殼資源，等待國企合併重組大潮來臨。4）受益於地方充電樁規劃密集出台的充電樁概念。

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