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報告提到，寧德時代上半年每單位綜合純利按季輕微下跌，部分受匯率及產品組合影響，其中國內儲能系統佔上半年儲能出貨量超過50%，而2025年則以海外佔比較高。管理層表示，海外儲能系統訂單增長速度目前較國內更快，預期下半年海外佔比上升將有助支持單位經濟效益。此外，集團宣布未來12個月將回購並註銷200億至400億元人民幣A股，同時維持15%的中期派息比率，反映對股東回報的信心。
滙豐研究認為，市場對儲能系統的憂慮可能已過度反映。根據SNE Research數據，寧德時代首季全球儲能電池市佔率已由2025年首季的27%升至30%。該行預期集團將持續受惠於多元化下游業務、區域市場佈局、領先技術及垂直整合優勢。基於強勁電池需求及潛在市佔率提升，該行上調2026至28年各年收入預測6%至10%，但同期毛利率預測則下調0.9至1.3個百分點，2026年純利預測下調2%，2027及2028年純利預測分別上調5%及4%。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》滙研微降寧德時代(03750.HK)目標價至783元 近期回調過度維持「買入」評級
2026/07/27 17:27
滙豐研究發表報告指出，寧德時代(03750.HK)第二季業績穩健，純利225億元人民幣(下同)，按年增長36%，按季增長9%，大致符合預期，電動車及儲能系統出貨量分別按年增長44%及90%。該行認為，集團上半年產能利用率維持高達95%，管理層表示部分客戶需求仍未被滿足，在建產能已達764吉瓦時，預期隨產能持續提升及下半年季節性需求增強，將推動盈利增長。該行維持對寧德時代H股的「買入」評級，並將H股目標價由790港元下調至783港元。報告提到，寧德時代上半年每單位綜合純利按季輕微下跌，部分受匯率及產品組合影響，其中國內儲能系統佔上半年儲能出貨量超過50%，而2025年則以海外佔比較高。管理層表示，海外儲能系統訂單增長速度目前較國內更快，預期下半年海外佔比上升將有助支持單位經濟效益。此外，集團宣布未來12個月將回購並註銷200億至400億元人民幣A股，同時維持15%的中期派息比率，反映對股東回報的信心。
滙豐研究認為，市場對儲能系統的憂慮可能已過度反映。根據SNE Research數據，寧德時代首季全球儲能電池市佔率已由2025年首季的27%升至30%。該行預期集團將持續受惠於多元化下游業務、區域市場佈局、領先技術及垂直整合優勢。基於強勁電池需求及潛在市佔率提升，該行上調2026至28年各年收入預測6%至10%，但同期毛利率預測則下調0.9至1.3個百分點，2026年純利預測下調2%，2027及2028年純利預測分別上調5%及4%。(ad/da)~
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