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《大行》摩通降華潤啤酒(00291.HK)目標價至28元 估值吸引評級「增持」
2026/08/20 13:00
摩根大通發表報告指，華潤啤酒(00291.HK)上半年收入按年增長1.2%，低於市場預期升2.2%，純利按年跌11%，遠遜市場預期料按年大致持平。啤酒平均售價僅升0.5%，遜市場預期的2%，反映集團選擇以保市場份額及維持大眾化市場基礎為優先，而非透過削減低端銷量來推高價格。

摩通指出，高端化趨勢仍然持續，高檔及中高檔啤酒銷量均錄得雙位數增長，但步伐較市場預期慢，高檔啤酒佔比27%，仍不足以完全抵銷中低端市場的壓力。新渠道合作貢獻增量增長(銷量佔比不足1%)，並有助改善消費者洞察。

摩通表示，華潤啤酒風險回報比看來頗具吸引力，因其當前交易價格約為2027年預估市盈率約10倍，股息率為5.5%。該行將目標市盈率倍數從15倍下調至14倍(以2027年預估市盈率為基準)，與全球啤酒同業水準一致，目標價由34港元下調至28港元，維持「增持」評級。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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