央行碳減排支持工具出臺釋放流動性，六中全會11/8正式開始召開：週一A股指數集體反彈修復，創業板指午後一度漲超1.2%。截止收盤，滬指漲0.2%，深成指漲0.32%，創業板指漲0.82%。盤面上全天走勢分化，鋰電、餐旅、環保領漲，芯片、疫苗板塊重挫。鋰電池板塊再度崛起，億緯鋰能大漲15%再創新高，天齊鋰業、兆新股份、豪森股份多股漲停，寧德時代漲超4%。流動性方面，受央行逆回購放量的影響，銀行間資金面維持平衡，隔夜回購成交量創近期新高。近兩周央行連續開展較大力度公開市場操作也使得短期內迎來二次降准的預期大幅降溫。而10月PMI依然延續下滑態勢，經濟下行壓力不減。11月3日，國務院常務會議要求保持經濟運行在合理區間，幫助市場主體紓困，推動解決一些地方減稅降費打折扣、大宗商品價格高漲推升成本、拖欠中小微企業賬款等問題。未來國內經濟托底政策預期有待進一步明確，短期可關注十九屆六中全會（11月8日至11日）的召開。
11/8日人民銀行將推出碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具，用於支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展。發放對象暫定為全國性金融機構，人民銀行通過“先貸後借”的直達機制，對金融機構向碳減排重點領域內相關企業發放的符合條件的碳減排貸款，按貸款本金的60%提供資金支持，利率為1.75%。碳減排支持工具期限為1年、可以展期2次，並不是永久性資金。目前1年期支農、支小再貸款利率為2.25%，碳減排支持工具的利率比支農支小再貸款再低50bp。根據央行公告，碳減排支持工具主要將支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展。根據央行統計数据，目前綠色貸款餘額為14.8萬億元，占全部貸款總額的7.8%，其中狹義的清潔能源行業貸款餘額3.8萬億元，占全部貸款總額的2%。本次資金用於置換存量綠色貸款的額度可能有限，央行明確指出碳減排支持工具是“做加法”，用增量資金支持清潔能源等重點領域的投資和建設，截至2021年9月，綠色貸款同比增加3.2萬億元；另一方面，本次碳減排支持工具重點支持小而精、見效快的行業 。由於缺乏主要細則，我們較難估算具體額度，各家商業銀行可能也需要時間與央行溝通，明確碳減排支持工具的篩選標準。
本周將公佈10月CPI和PPI数据，今年工業品價格上漲集中於煤炭、石油和金屬的採礦及加工業，上游行業需求受到全球經濟复苏提振，而產業鏈和產能受制於疫情和碳中和，供需錯配加劇帶動上游商品價格飆升。中下遊行業漲幅較低，主要與基建地產表現不佳和居民消費疲軟有關。近期對PPI貢獻大的煤炭、鋼鐵、有色、化工商品價格紛紛下挫，動力煤、螺紋鋼、銅、甲醇期貨價分別從高點回落48.38%、24.44%、7.19%和29.39%。大部分原因是政策助力煤炭保供和限制期貨交易，煤價崩盤帶動煤化工產品大跌，期貨市場情緒顯著回落。從貨幣政策趨勢和企業運行情況來看，大宗商品價格和PPI沒有持續上行的動力，根本原因是全球貨幣政策轉向和經濟复苏漸緩。考慮到目前主要發達經濟體工業生產仍在快速恢復，而能源短缺問題不易緩解，上周OPEC+會議後原油價格有所反彈，短期內大宗商品價格或保持較高水準，但後續有下行壓力。PPI受到商品價格和國內經濟政策環境影響，大概率10月見頂回落，長期亦無无远忧。
週一以每日額度餘額口徑，北向資金截至A股收盤淨流入逾25億元；以買賣成交額口徑，北向資金淨賣出10億元。近期陸股通持續增配電氣設備、食品飲料、化工和電子板塊。近一周陸股通資金淨流入44億，增配電子、化工行業居前。對食品飲料板塊，陸股通主要增配食品，飲料板塊流入趨緩。寧德時代、伊利股份連續多周獲陸股通淨買入居前，格力電器、萬科A、邁瑞醫療等連續多周遭淨減持居前。當前市場再度進入業績真空期，且臨近年底，市場交易情緒維持平穩狀態，在此背景下市場仍將以震盪為主。短期建議關注政策因素的影響，一是週一開始召開的十九屆六中全會將決定未來一段時間的政策導向；二是北交所將於11月15日開市，從目前新三板精選層的表現來看，市場對於北交所交易的熱情較高，需要關注開市後對資金分流的影響。中長期來看，碳中和與科技製造仍然是更具政策和盈利確定性的主線，新能源、新能源汽車，以及高端製造板塊將維持長期高景氣。

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