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摩根大通發表報告指，中國建築國際今年上半年業績表現遠遜預期，稅後淨利按年下跌18%至43億元人民幣，低於管理層年初穩定增長的指引，亦明顯低於投資者預期。期內營業額按年下跌23%至439億元人民幣，毛利率雖按年擴闊3.6個百分點至18.6%，仍不足以彌補收入大幅下滑的影響。各主要市場業務均出現明顯下滑：中國內地按年跌21%、香港跌25%、澳門跌8%，CSC Development跌22%，合營企業盈利更大跌63%。
報告指出，管理層雖在業績會上表示期望全年盈利能與去年持平，惟這意味下半年盈利需按年增長約28%，考慮到歷史季節性因素、整體業務疲弱、內地基建需求轉弱及積壓訂單轉化速度放慢，該行認為達成難度極高。公司過去兩年盈利已無增長，今年上半年僅佔去年全年盈利的一半，且按年比較仍下跌18%，盈利復甦動力明顯不足。摩通下調2026至2028年稅後純利預測平均10%，預期股本回報率降至約10%。
該行認為，管理層雖維持35%派息比率，但中期股息仍因盈利下跌而按年減少至每股33港仙，股息支持並不足夠。目標價由8港元下調至7港元，基於2028年預測市賬率0.4倍，為歷史估值下限，評級由「中性」下調至「減持」。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
中國建築國際(03311.HK)挫6% 摩通：中期業績遜預期 降評級至「減持」
2026/08/26 14:48
中國建築國際(03311.HK)今日(26日)低開2.13%，最低見7.76元。現報7.94元，跌6.15%，成交1,613.4萬股，涉資1.29億元。摩根大通發表報告指，中國建築國際今年上半年業績表現遠遜預期，稅後淨利按年下跌18%至43億元人民幣，低於管理層年初穩定增長的指引，亦明顯低於投資者預期。期內營業額按年下跌23%至439億元人民幣，毛利率雖按年擴闊3.6個百分點至18.6%，仍不足以彌補收入大幅下滑的影響。各主要市場業務均出現明顯下滑：中國內地按年跌21%、香港跌25%、澳門跌8%，CSC Development跌22%，合營企業盈利更大跌63%。
報告指出，管理層雖在業績會上表示期望全年盈利能與去年持平，惟這意味下半年盈利需按年增長約28%，考慮到歷史季節性因素、整體業務疲弱、內地基建需求轉弱及積壓訂單轉化速度放慢，該行認為達成難度極高。公司過去兩年盈利已無增長，今年上半年僅佔去年全年盈利的一半，且按年比較仍下跌18%，盈利復甦動力明顯不足。摩通下調2026至2028年稅後純利預測平均10%，預期股本回報率降至約10%。
該行認為，管理層雖維持35%派息比率，但中期股息仍因盈利下跌而按年減少至每股33港仙，股息支持並不足夠。目標價由8港元下調至7港元，基於2028年預測市賬率0.4倍，為歷史估值下限，評級由「中性」下調至「減持」。(ad/da)~
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