香港恒指上周累跌4.4%或828點至17,933點。恒指成分股漲幅前3強有中銀香港(2388 HK)升6.6%，恒生銀行(11 HK)升2.7%，美國日前宣佈加息75個基點，香港銀行的淨息差第三季仍將大幅擴張，主要由於1個月HIBOR的增長所致，故此香港銀行股表現甚佳。周大福(1929 HK)升5.4%，本港放寬入境檢疫限制，帶動零售類股。中國7-8月高溫熱浪，帶動飲料銷額增長，農夫山泉(9633 HK)升3.1%。表現最差成份股有舜宇光學(2382 HK)跌17.1%，管理層指智慧手機需求疲軟和規格升級趨勢停滯，並預計今年不會出現明顯的復蘇跡象。碧桂園服務(6098 HK)跌14.1%，碧桂園(2007 HK)跌11.6%，券商指出內地放寬購房限制難以提振需求。海底撈(6862 HK)跌13.3%，公佈董事會異動，及4位執行董事，已經主動向董事會請辭，轉為其他職務。 港股通占香港市場成交金額23%。香港股市平均每日成交金額約823億港元，周比減少16%。亞洲其他股票市場:印尼升0.1%/泰國升0.1%/新加坡跌1.3%/日本跌1.5%/越南跌2.5%/韓國跌3.9%/臺灣跌3.0%。
對全球經濟衰退的擔憂和俄羅斯烏克蘭軍事衝突可能升級的擔憂將繼續籠罩香港市場。此外，因為中國國慶黃金周港股通將於週四開始（9月29日至10月7日）暫停港股通。這將減少港股市場的成交量。整體而言，我們相信恒生指數本周將在 18,000 點至 19,000 點水準。在這個動盪的市場中，中國電信和香港銀行等防禦性股票應該是我們的首選。
上周我們發佈研究報告有:
華潤啤酒 (291 HK，買進)目標價68.5港元: 中國啤酒業八月銷量同比增長12%，華潤啤酒的盈利前景穩健。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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