回上列表
該行指出，2026年多項宏觀順風在2027年或減弱，包括人民幣兌港元兩年累升約10%後進一步升值的不確定性增加、新股集資難以重複破紀錄水平、人才審批或放緩，以及美國利率路徑預期分歧。
住宅方面，2027年一手銷售料按年升3%至2004年以來新高，2026年首九個月已升6%(上市發展商銷售額升41%)；長期土地供應未來十年僅12.6萬伙，較上一周期低34%；租金已較前高位高8%，反映樓價有進一步復甦空間。該行預期2027年住宅租金再升6%。
寫字樓方面，該行預期2027年中環甲級寫字樓租金按年升8%，仍較前高位低27%；整體甲級寫字樓租金2026年持平，2027年料僅升1%，反映非核心區仍在消化供應。中環和金鐘空置率降至7.2%的七年低位，過去12個月淨吸納量創二十年新高，現貨租金已較谷底高12%，租約續租租金轉正。尖沙咀/西九龍空置率降至6.2%，成為新的吸收故事。不過，2026年破紀錄的新股活動難以重複，或令金融及專業服務業的增量租賃需求放緩。
零售方面，該行預期2026年零售銷售強勁復甦將令2027年續租基礎改善，支持租金正增長，尤其奢侈品商場；但銷售增長在高基數下放緩，人民幣升值等周期支持亦轉弱。花旗料收租股租金收入及續租改善，惟2027年股價動力可能減弱。該行預期2026年零售銷售達4,030億港元，2027年按年升3%至約4,150億港元，創八年高位。
個股方面，該行首選新地(00016.HK)、恒地(00012.HK)、太古地產(01972.HK)及領展(00823.HK)。新地擁有充裕可售資源、低負債及股息增長；恒地現金流改善，盈利有上調潛力，中環Central Yards項目將於2027年下半年起貢獻。太古地產提供核心寫字樓（金鐘太古廣場）、奢侈品零售（香港及中國）及承諾股息增長的平衡。領展則受惠資本循環及估值見底回升。該行認為置地是核心寫字樓租金增長最直接投資標的，惟投資者對估值具選擇性，正等待大型出售或增值投資等催化劑。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》花旗：港樓市由復甦轉向重新定價階段 料明年樓價再升6% 偏好發展商多於收租股
2026/11/11 10:41
花旗發表報告，指香港樓市正由復甦進入重新定價階段，預期2027年行業領導地位將由收租股輪動至住宅發展商。該行預計2027年本港樓價按年再升6%，一手住宅成交量約2.2萬伙，而落成量僅1.5萬至1.6萬伙，淨吸納量7,000至8,000伙，令可售庫存較高位減少18%，發展商在2027年將有空間優先考慮價格而非銷量，支持土儲價值、資產淨值及盈利上行。花旗行業偏好依次為住宅〉核心寫字樓〉奢侈品零售〉民生區零售〉非核心寫字樓。該行指出，2026年多項宏觀順風在2027年或減弱，包括人民幣兌港元兩年累升約10%後進一步升值的不確定性增加、新股集資難以重複破紀錄水平、人才審批或放緩，以及美國利率路徑預期分歧。
住宅方面，2027年一手銷售料按年升3%至2004年以來新高，2026年首九個月已升6%(上市發展商銷售額升41%)；長期土地供應未來十年僅12.6萬伙，較上一周期低34%；租金已較前高位高8%，反映樓價有進一步復甦空間。該行預期2027年住宅租金再升6%。
寫字樓方面，該行預期2027年中環甲級寫字樓租金按年升8%，仍較前高位低27%；整體甲級寫字樓租金2026年持平，2027年料僅升1%，反映非核心區仍在消化供應。中環和金鐘空置率降至7.2%的七年低位，過去12個月淨吸納量創二十年新高，現貨租金已較谷底高12%，租約續租租金轉正。尖沙咀/西九龍空置率降至6.2%，成為新的吸收故事。不過，2026年破紀錄的新股活動難以重複，或令金融及專業服務業的增量租賃需求放緩。
零售方面，該行預期2026年零售銷售強勁復甦將令2027年續租基礎改善，支持租金正增長，尤其奢侈品商場；但銷售增長在高基數下放緩，人民幣升值等周期支持亦轉弱。花旗料收租股租金收入及續租改善，惟2027年股價動力可能減弱。該行預期2026年零售銷售達4,030億港元，2027年按年升3%至約4,150億港元，創八年高位。
個股方面，該行首選新地(00016.HK)、恒地(00012.HK)、太古地產(01972.HK)及領展(00823.HK)。新地擁有充裕可售資源、低負債及股息增長；恒地現金流改善，盈利有上調潛力，中環Central Yards項目將於2027年下半年起貢獻。太古地產提供核心寫字樓（金鐘太古廣場）、奢侈品零售（香港及中國）及承諾股息增長的平衡。領展則受惠資本循環及估值見底回升。該行認為置地是核心寫字樓租金增長最直接投資標的，惟投資者對估值具選擇性，正等待大型出售或增值投資等催化劑。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |