香港恒生指數上週上漲2.8%或558點至20,568點。上週恒指成分股強勢股有海底撈(6862 HK)上漲20%，公告預期截至去年底淨利潤不低於13億元人民幣，對上一年虧損約41.6億元人民幣，市場憧憬疫情後復甦。百度(9888 HK)上漲14%，百度文心一言即將發佈，目前有500家企業官宣接入百度文心一言，隨著越來越多的公司加入到文心一言的生態中，大模型的應用將在發展中更成熟。中國聯通(762 HK)上漲11%，公司發布全球首款通用型5G RedCap商用模組NX307，支持5G主流商用頻段，重點面向工業、電力及車聯網等行業領域。
表現最差成份股信義光能(968 HK)下跌4%，公司去年下半年純利遜預期，毛利率因平均售價下跌及成本上升而下跌。公司指引今年雖有效營運產能將增長，但毛利率將持續受壓。豪華車汽車經銷商中升控股(881 HK)下跌3%，根據中汽協， 1月高端車銷量25.1萬輛，同比下降23%。其中，一線豪華車BBA同比下降31%，二線豪華車銷量同比下降34%。匯豐控股(5 HK)下跌3%，少數股東將在股東會提議將亞洲業務分拆上市，並且要求公司承諾每年派發一定的股息。
香港股市平均每日成交金額約1,315億港元，週比增加18%。波動的股票市場提供了短期交易機會。亞股漲跌不一，台灣、日本上漲1-2%，越南、新加坡、泰國和印尼下跌1-2%。
恒生指數上週尾盤出現反彈。由於人民幣更加穩定以及市場對美國加息的擔憂減弱，我們預計恒生指數本週將進一步上漲。然而，由於投資者將等待中國“兩會”的結果，預計不會出現重大重估。中國電信/香港公用事業等防禦性行業是短期關注點。
上週我們發佈研究報告有:
理想汽車 (2015 HK，買進) - 拐點已現: 理想汽車2022年四季度非公認會計原則淨利潤達人民幣9.59億元，遠超我們預測的淨虧損人民幣3.62億元。鑒於強勁的銷量增長、產品組合改善以及規模經濟效應，理想有望於2023年首次實現可觀的利潤。理想現價相當於11.9倍的2024年預估市盈率，我們認為估值非常具有吸引力。
蔚來 (9866 HK，持有) - 漸行漸遠: 蔚來 20222 年第四季度非通用會計準則淨虧損同比擴大 2.0 倍，環比擴大 46% 至人民幣 50.5 億元，低於我們的預期 69%。蔚來目前面臨一系列問題，包括車型轉型導致的汽車銷售疲軟、ET5的蠶食、毛利率的疲軟以及研發成本的增加，這將使盈虧平衡變得遙不可及，更不用說可觀的利潤了。
投資快報 - 香港市場策略 - 三月強勢開局: 香港股市今日（3月1日）反彈4.2%，日成交量（1,540億港元/200億美元）較2月平均水平高出30%。香港股市今日反彈結束了恆生指數連續6個交易日跌勢。人民幣匯率穩定和近期市場疲弱推動該指數上漲。得益於良好的低基數效應，中國互聯網和消費類股票，如阿里巴巴（9988 HK；買進）、美團（3690 HK；買進）和華潤啤酒（291 HK；買進），自今年二季度起應能取得不錯的表現，而這應該成為長期投資者關注的焦點。
中國汽車產業 - 電動汽車新勢力二月銷量強勁: 中國八大電動汽車新勢力2023年2月的總銷量同比增長104%/環比增長62%至8.71萬輛，超過我們預測的6.5萬輛。隨著生產完全恢復和刺激政策的出台，加之多地開始舉辦汽車展覽會，我們預計八大電動汽車新勢力3月交付量有望繼續攀升，預估總交付量可達10萬輛，環比增加15%，同比增加24%。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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