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2月中國製造業PMI季節性回落至49
2026/03/05 08:34
2月中國製造業PMI季節性回落至49：3月4日，中國A股市場仍整體低迷，伴隨著成交額明顯縮減，滬指縮量跌近1%失守4100點，海運、燃氣等熱門板塊大幅調整。上證指數收跌0.98%報4082.47點，深證成指跌0.75%，創業板指跌1.41%，北證50跌0.26%，科創50跌0.49%，萬得全A跌0.69%，萬得A500跌0.99%，中證A500跌0.96%。A股全天成交2.39萬億元，上日成交3.16萬億元。歐美股市集體收漲，德國DAX指數漲逾1.7%，納指漲超1%。科技股普漲，AMD漲近6%，英特爾、美光科技漲超5%，亞馬遜漲近4%。儘管中東地緣風險推高油價、美聯儲降息預期降溫，但強勁的ADP就業數據，疊加AI資本開支與半導體需求持續擴張，令投資者風險偏好回升。美國服務業增速創2022年年中以來最快，同時物價壓力有所緩解，疊加ADP就業數據超預期回暖，強勁數據暫時蓋過了中東地緣政治危機帶來的陰霾，風險偏好回歸，美三大股指全線上漲，美債美元齊跌，加密貨幣則順勢大漲。週三，標普500指數上漲0.8%、連續三天出現日內強勁買盤支撐，科技股則帶領納指漲超1%。當日非必需消費品和公用事業板塊領漲，而能源和材料板塊則表現落後。貴金屬小幅反彈，現貨黃金價格漲1.0%，現貨白銀沖高回落後漲1.78%。WTI原油漲1.6%，布倫特原油漲0.7%。
中國2月官方製造業PMI為49，預期49.7，前值49.3；2月綜合PMI為49.5，前值49.8，表明中國企業生產經營活動總體較上月有所放緩。從歷史數據看，春節所在月份的PMI大多會出現一些波動，尤其今年春節假期有所延長且全部落在2月中下旬，企業生產經營受到一定影響，製造業市場活躍度總體有所下降；2月份綜合PMI產出指數為49.5%，下降0.3個百分點，表明中國企業生產經營活動總體較上月有所放緩。
全球最大集裝箱航運公司地中海航運表示，由於美國和以色列襲擊伊朗後中東持續的敵對行動，所有前往海灣地區港口的貨物將在最近的安全港口卸載。地中海航運稱，所有受影響的貨物將無一例外地徵收每集裝箱800美元的強制性附加費，以支付改道成本。
短期來看，外圍地緣擾動與中國國內兩會政策窗口期交織，市場將維持“政策+漲價”雙主線驅動。地緣局勢方面，未來48小時霍爾木茲海峽局勢演變成為關鍵，若衝突可控，資源品仍將受益於風險溢價提升；若局勢升級，需警惕權益資產短期回調風險。國內方面，全國兩會即將召開，“十五五”規劃綱要與政府工作報告對增長目標、產業政策的定調將成為市場核心催化劑，科技（算力、AI應用）與資源（有色、化工、油氣）兩大主線有望獲得政策進一步支撐。具體配置上，重點關注三類機會：一是地緣與供需共振的油氣、航運、有色金屬；二是AI外溢受益的存儲、玻纖、光纖等；三是政策支持的低空經濟、具身智能、量子科技等未來產業。

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