央行下調外匯存款準備金率1個百分點，國辦出臺20條措施促銷費：三大指數低開低走，上證指數收跌5.13%報2928.51點，創業板指跌5.56%報2169點，深證成指跌6.08%報10379.28點。兩市成交額放量達8969億元，恐慌情緒蔓延。北向資金淨賣出44億元。兩市所有行業概念板塊全線下跌，因業績不及預期恒瑞醫藥、新華保險跌停，招商銀行、五糧液、寧德時代跌超6%。兩市超4500股飄綠，上漲個股不足150只，近千股跌超10%。海外市場道指漲0.7%，標普500指數漲0.57%，納斯達克漲1.29%。歐洲STOXX 600指數收跌1.81%。德國DAX 30指數收跌1.54%。法國CAC 40指數收跌2.01%。英國富時100指數收跌1.88%。10年期美債收益率創逾一周新低，一度較三年高位回落逾20個基點。美元指數連創逾兩年新高。商品期貨大幅調整，鐵礦石等黑色系領跌鐵礦石跌超10%。倫鋅跌6%，倫錫半年來首次一日跌超5%、三個月來首次跌破4萬美元，倫銅跌超3%創七周最大跌幅、近三個月來首次跌穿9800美元。黃金創近七周最大跌幅，兩個月來首次跌破1900美元，鈀金盤中跌超13%。

近期人民幣出現急貶，從4/18收盤價6.3788到4/25盤中一度跌破6.60關口，離岸人民幣對美元匯率短短五個交易日貶值超過3%。4/25離岸人民幣兌美元跌破6.6，日內跌超700點。央行稱為提升金融機構外匯資金運用能力，央行自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。央行下調外匯存款準備金有望緩解人民幣貶值壓力，提振市場情緒。4/25央行下調金融機構存款準備金率0.25個百分點生效，預計將釋放長期資金約5300億元。

昨日國務院辦公廳關於進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見。意見提出，深入落實扶持製造業、小微企業和個體工商戶的減稅退稅降費政策。推動金融系統通過降低利率、減少收費等多種措施，向實體經濟讓利。引導金融機構優化信貸管理，對受疫情影響嚴重的行業企業給予融資支持，避免出現行業性限貸、抽貸、斷貸。延續執行階段性降低失業保險、工傷保險費率政策。對不裁員少裁員的企業，實施好失業保險穩崗返還政策。落實好餐飲、零售、旅遊、民航、公路水路鐵路運輸等特困行業紓困扶持措施。鼓勵地方加大幫扶力度，支持各地區結合實際依法出臺稅費減免等措施，對特困行業實行用電階段性優惠、暫緩繳納養老保險費等政策，對承租非國有房屋的服務業小微企業和個體工商戶給予適當幫扶，穩住更多消費服務市場主體。此外，國辦提出穩定增加汽車等大宗消費，因地制宜逐步取消汽車限購。支持新能源汽車加快發展，鼓勵有條件的地區開展新能源汽車和綠色智慧家電下鄉。完善市內免稅店政策，規劃建設一批中國特色市內免稅店。政策再加碼支持汽車、家電、免稅等消費行業。

發改委發文表示，積極擴大有效投資，是當前宏觀政策發力重點，既有利於擴大當前需求、應對經濟下行壓力，又有利於優化供給結構、推動高品質發展。下一步，將會同有關方面進一步加大穩投資工作力度，充分發揮政府投資引導帶動作用，更好調動社會投資積極性，積極擴大有效投資，促進投資平穩增長。近日發改委組織召開專家座談會，分析討論當前物價形勢，研判下一步物價走勢。專家研判認為，由於美國等西方國家疫情防控失序造成的產業鏈供應鏈紊亂短期內難以完全修復，不斷加碼對俄制裁，阻撓破壞和談導致俄烏局勢复雜化、不確定性加大，糧食、能源等大宗商品價格仍將高位震盪，美國等西方國家高通脹的局面可能持續較長時間。中國經濟韌性強、市場空間大，政策工具箱豐富，特別是糧食生產連年豐收，生豬產能充足，工農業產品和服務供給充裕，只要保持定力，做好自己的事，完全有條件、有能力繼續保持物價平穩運行，可以實現全年3%左右的CPI預期目標。

4/25多家大行、股份行3年期、2年期大額存單以及部分“特色存款”產品利率如期下調，普遍在0.1個百分點。據悉，在此之前，利率自律機制曾召開會議，鼓勵部分銀行將存款利率浮動上限下調10bp，並視情況在MPA考核中予以加分獎勵。預計後續將有更多銀行進行調整。業內人士表示，此次利率調整集中於商業銀行的中長期存款利率，意在緩解銀行負債成本和息差收窄壓力，從而為銀行降低貸款利率提供空間。金融管理部門近期分別對6家國有銀行、12家股份行以及5家AMC公司（資產管理公司）召開金融支援實體企業相關座談會，主要對12家問題房企進行紓困指導，具體會議精神包括：放鬆問題房企的四證不全並購項目、涉及並購貸款置換土地出讓金項目等合規性要求；存量的逾期貸款，可以補充增信後進行展期；對於房地產融資要全力支持，同時資金務必封閉管理等等。房企再迎精准“輸血”有望加快房地產市場銷售回暖，改善房企的後續資金狀況。

昨日三大官方證券報紙均在頭版文章中點評A股調整，中證報頭版文章稱，中長期看，中國宏觀經濟運行、資本市場發展“穩、進”的邏輯並未改變；上證報頭版文章稱，穩增長大概率還會加碼，機構普遍認為A股將逐步企穩並重回軌道；證券時報頭版文章稱，機構認為，市場估值調整或已接近極限。總的來看，A股大跌後監管層出手維穩匯率、出臺促銷費保房企等政策，有望短期提振市場情緒。但隨著年報一季報出爐，業績不及預期導致暴雷頻出，基金一季報出爐顯示公募倉位仍維持高位，A股大幅調整導致公私募被動止損與基金贖回潮仍在持續，A股築底反彈仍需等待。不過隨著市場調整，估值調整至低位的績優個股迎來佈局機會。建議逢低關注低估值基建產業鏈、一季報超預期、疫後复苏等板塊，待賽道股充分調整中長期逢低佈局光伏新能源等。

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