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《大行》高盛料內地第三季白色家電增長疲弱 下調美的(00300.HK)海爾智家(06690.HK)目標價
2026/10/15 13:02
高盛發表報告，下調所覆蓋白色家電企業2026年第三季營收及淨利預測，降幅分別介乎3%至11%，以及介乎3%至19%，以反映第三季國內需求弱於預期之情況，儘管出口表現韌性十足，但此情況亦已影響所覆蓋企業的獲利能力。該行目前預期2026年第三季營收及淨利潤(排除一次性公允價值收益)的加權平均按年降幅，將分別為5%及11%(相較於2026年第二季的1%及8%)。在財報發布之際，該行預期投資者的關注焦點將集中在：1)2026年第四季及以後的國內需求展望，以及因應需求疲軟所採取的措施；2)競爭態勢與定價趨勢；3)海外需求展望及進一步拓展海外市場的措施；4)成本趨勢與應對成本壓力的措施；5)新業務線的發展；以及6)潛在的股東回報提升計劃。

報告指出，美的集團(00300.HK)近期面臨國內需求弱於預期的挑戰，該行相應下調其2026年至2028年每股盈測6%至9%。該行預期，集團第三季業務展現一定韌性，受惠於海外家電及2B業務的健康增長，其表現有望在覆蓋的白電企業中勝出。 該行預期，集團主動調整國內渠道策略將有助進一步降低渠道庫存及經銷商負擔，有利於零售市場市佔率提升。高盛維持美的「買入」評級，H股目標價由119港元下調至113港元。美的(000333.SZ)A股目標價由103元人民幣降至98元人民幣。

就海爾智家(06690.HK)而言，高盛預期其營收與獲利的下滑速度將比美的更為明顯，預期海爾的國內營收將面臨與美的相似的壓力，但在海外市場的成長表現將因美國市場的拖累而較為疲弱。高盛予海爾智家評級「買入」，下調其2026年至28年每股盈測6%至9%，H股目標價由31港元下調至28港元。海爾智家(600690.SH)A股目標價由29元人民幣降至27元人民幣。

高盛另降海信家電(00921.HK)2026年至28年每股盈測3%至7%，H股目標價維持26港元，海信家電(000921.SZ)A股目標價維持29元人民幣，評級「買入」。高盛降格力(000651.SZ)2026年至28年每股盈測各2%，目標價維持41元人民幣，評級「中性」。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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