回上列表
《大行》高盛：中國企業「出海」擴張由周邊走向核心 2035年海外市佔率料升至31%
2026/09/15 13:47
高盛發表「中國在轉型」主題報告，指中國在全球市場中佔據近40%的份額，這在歷經十年國內替代之後或許並不令人意外。但隨著中國企業在除中國以外的市場中份額急劇上升至18%，競爭如今正從外圍向全球領先現有企業的核心市場區段推進。高盛調動全球36位分析師，採用新進入者與現有企業之間經典競爭分析的框架，涵蓋11個行業和40家公司，來探討過去全球擴張的經驗教訓是什麼，以及它們如何幫助該行思考未來十年。

三個令人意外的觀察：(1)中國企業的最大份額增長來自新興市場，而非被視為競爭最激烈的美國及中國市場。中國工業產品可能更具顛覆性，但消費產品(B2C)的採用率最高。(2)儘管中國出口被視為推動實質性通縮，並且通常以平均30%的折扣進入市場，但在進入後，11個行業中有7個行業的價格隨後上升。當市場需求和收入擴張時，價格往往保持穩定或上漲，只有在營收壓力觸發時才會下降。(3)資本市場會無情懲罰份額流失，但現有企業的市值損失並不總是反映為中國企業的收益。

從外圍到核心，高盛預計未來道路將更加不確定：到2035年，中國企業的市場份額將進一步升至31%，收入增長3.6倍，利好「後來者」。高盛認為道路會更艱難、步伐會更緩慢，因為競爭場地正轉向核心細分領域，而現有企業的護城河在那裡最為寬闊。競爭回應至關重要——現有企業若讓出外圍市場或低利潤率產品，就可能給中國新進入者提供一個灘頭陣地，使其得以向高端市場進軍。下一輪價格壓縮最可能由需求低迷催化，高盛認為RVC和汽車面臨最直接的風險。最後，市場尚未計入中國的全球增長機會，一些行業在除中國以外的市銷率低於1倍。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com