10月CPI超預期達3.8%，新增滬深300ETF期權和股指期權引大資金進場：上周主要指數反復震盪，中小板指漲幅居首。上證綜指、上證50、中小板指、創業板指分別上漲0.20%、0.33%、1.47%、1.44%。全周日均成交額4502.45億元，與前周比均下降6.67%。上周境內在岸市場人民幣兌美元匯率一度創下8月以來最高值6.9655，9月末以來已上漲1400基點。一方面，11/7日中國人民銀行在香港成功發行人民幣央行票據300億元，影響人民幣供給，從而收緊離岸人民幣的流動性。另一方面，中美貿易局勢有所緩和，市場避險情緒降溫，今年10月以來，美元指數整體呈現下行趨勢，中美利差維持相對高位亦對人民幣形成支撐。11/7日，商務部新聞發言人高峰表示，如果雙方達成第一階段協定，應當根據協定內容，同步等比率取消已加征關稅，這是達成協議的重要條件；中美同意隨協議進展分階段取消加征關稅，至於第一階段取消多少，可以根據第一階段協定的內容來商定。不過特朗普週五表示，美國尚未同意取消對中國加征的關稅，兩國談判還在繼續。
10月CPI從9月的3.0%上升至3.8%，大幅高於市場預期，顯示出市場對豬價上漲的幅度和節奏預期都明顯不足，對豬價上漲和CPI相關性的預估也有偏差。10月CPI分項数据顯示，食品價格繼續上漲、而非食品價格進一步走弱。其中豬肉價格上漲101.3%，影響CPI上漲約2.43個百分點，影響當月CPI增長約六成。當前的形勢下，CPI仍有進一步上行的壓力，短期內可能會對貨幣預期造成一定的擾動，不過上周央行仍下調MLF利率5BP，顯示出高層意在穩定市場信心。本周周初將會公佈社融、信貸等金融数据，週四國家將會公佈工業生產運行、房地產開發和銷售、社會消費零售等，週五將會公佈70個大宗城市住宅銷售情況，本周可重點關注10月經濟数据的情況。
11月8日，證監會就上市公司非公開發行股票實施細則等三個再融資政策修訂對外徵求意見，其中最重要的修訂是將提前確定全部發行物件且為戰略投資者等的，定價基準日可以為關於本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發行期首日。同時發行價格不得低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；將鎖定期由現在的36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月，且不適用減持規則的相關限制。這一重大修訂對上市公司再融資進一步放鬆，起到了積極的意義，有助於引導資金進入符合先進製造業和未來科技發展趨勢的上市公司，促進這些上市公司的發展從而達到提升上市公司品質的目的。
證監會新聞發言人常德鵬11/8日表示，證監會正式啟動擴大股票股指期權試點工作，按程式批准上交所、深交所上市滬深300ETF期權，中金所上市滬深300股指期權。上交所公告稱，經中國證監會同意，上交所擬於2019年12月上市交易滬深300ETF期權合約。這意味著更多的機構資金在有了更好的對沖工具的情況下，可以從容的進入A股市場，包括社保基金、養老金、保險資金、公募、私募等上萬億資金，吸引外資繼續流入。上周滬深港通資金淨流入金額較前周繼續大幅增加，連續12日淨流入，淨流入額為135.55億元。據央行数据顯示，截至三季末境外機構和個人持有境內股票為1.77萬億元，而在年初1月底約為1.31萬億元，除去淨流入金額2000億元外，其餘為升值約為2500多億元。
上週五MSCI宣佈將實施納入A股擴容的第三步，即將指數中所有大盤A股在新興市場指數中的納入因數從15%增加至20%，同時將中盤A股一次性以20%的納入因數納入。預計在11月26日收盤生效後，納入MSCI的A股標的共有244只大盤股，228只中盤股。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重將分別達到12.1%和4.1%。此次MSCI出現近年來最大一次擴容，資金流入顯著高於此前幾次納入資金流入。據測算將有70億美元被動資金流入，短期增量資金約為420億美元，合計平均每只納入標的約為1億元人民幣淨流入。本周金融經濟数据將陸續發佈，資金將更多集中在經濟基本面和政策預期的反復確認，將加劇短期波動，不過外資持續流入將對A股市場底部形成支撐。建議逢低佈局低估值的金融、區塊鏈、5G等政策扶持的科技股，以及受益于MSCI擴容的個股。
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