回上列表
《預測》券商料中銀(02388.HK)首季提取減值準備前的經營溢利逾148億至157億元 聚焦股東回報指引
2026/04/28 12:32
中銀香港(02388.HK)將於明天(29日)公布今年首季業績，大摩指首季HIBOR按季跌66個基點影響﹐抵銷了財富管理、市場業務及成本控制的利好影響，本網綜合3間券商料中銀香港今年首季提取減值準備前的經營溢利(PPoP)預測介乎148.98億至157.65億元，較2025年首季提取減值準備前的經營溢利預測159.68億元，按年下跌1.3%至6.7%。

綜合3間券商料中銀香港今年首季提取減值準備前的淨經營收入預測介乎191.14億至200.49億元，較2025年首季提取減值準備前的淨經營收入200.87億元，按年0.2%至4.8%。投資者將關注中銀香港旗下香港及內地商業地產曝險、不良貸款比率情況，管理層對信貸成本及未來股東回報計劃的最新指引。

【HIBOR按季跌 聚焦股東回報】

摩根士丹利料中銀香港今年首季營運收入191.14億元按年跌4.8%(按季跌4%)，料核心淨利息收入154.78億元按年升5%(按季跌12%)，料淨手續費及佣金收入31.86億元按年跌7%，估計提取減值準備前的經營溢利(PPoP)錄148.99億元，按年跌6.7%(按季升5%)(市場同業料159.49億元)，料除稅前盈利(撇除一次性因素)136.42億元按年跌7%(按季升23%)(市場同業料138.8億元)。該行料中銀首季經調整淨息差1.59%，按年擴闊4個基點(按季則收窄11個基點)，估計成本數入比率22.05%。該行料中銀香港派第一次中期股息0.29元。

花旗本月中發表報告，料中銀香港首季營運利潤為145億港元，按季增長30%、但按年下降2%。由於HIBOR下跌(平均一個月HIBOR按季下降73個基點至2.48%)，淨息差預期按季下降，但收入預計按季增長1%、按年持平至200億港元。雖然商業地產(CRE)資產質素仍有不確定性，但該行預期中銀首季不良貸款形成保持可控，資產質素穩定。該行料中銀首季調整後淨息差為1.57%(按季下降14個基點)。該行預估中銀首季淨手續費收入為32億港元，按年下降8%，主要因保險代理收入基數較高，並估計其他財富相關費用表現良好。該行予中銀目標價50元，相當預測今年市賬率1.4倍。該行料中銀香港2026年及2027年每股派息各為2.31元及2.58元。

瑞銀指，信貸成本能否下降將決定營運利潤走勢。CRE敞口仍是主要風險區域，該行預期信貸成本將顯著低於2025年第四季的高位73個基點，但全年仍可能維持在相對高水平，對於今年首季，該行模型假設信貸成本為28個基點，按年下降2個基點，並預期不良貸款率因核銷而下降。

----------------------------

本網綜合3間券商料中銀香港今年首季提取減值準備前的經營溢利(PPoP)預測介乎148.98億至157.65億元，較2025年首季提取減值準備前的經營溢利預測159.68億元，按年下跌1.3%至6.7%。

券商│今年首季提取減值準備前的經營溢利(PPoP)預測│按年變幅
花旗│157.65億元│-1.3%
瑞銀│157.48億元│-1.4%
大摩│148.99億元│-6.7%
按中銀香港2025年首季提取減值準備前的經營溢利預測159.68億元計算
----------------------------

綜合3間券商料中銀香港今年首季提取減值準備前的淨經營收入預測介乎191.14億至200.49億元，較2025年首季提取減值準備前的淨經營收入200.87億元，按年0.2%至4.8%。

券商│今年首季提取減值準備前的淨經營收入預測│按年變幅
花旗│200.49億元│-0.2%
瑞銀│199.91億元│-0.5%
大摩│191.14億元│-4.8%
按中銀香港2025年首季提取減值準備前的淨經營收入200.87億元計算
(wl/w)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com