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《大行》大和降京東(09618.HK)目標價至105元 料第三季經調整純利80億人幣
2026/10/13 10:56
大和發表研究報告指，預期智能電話帶動的復甦將支持京東集團-SW(09618.HK)第三季電子及家電銷售增長優於預期，但整體消費環境仍然疲弱，其他業務分部增長較不明朗。同時，京東繼續致力長遠投資，包括人工智能舉措及海外擴張，預期將拖累短期盈利能見度。雖然相關投資可增強長期競爭力，並創造新增長機會，但盈利能見度有限料繼續成為短期股價表現的壓力。

該行現預期第三季電子及家電銷售按年跌0.9%(此前預期跌1.8%)，反映自6月起補貼限制放寬及多個省份追加智能電話補貼後，智能電話銷售復甦強於預期(按年高個位數增長，對比第二季按年下跌)，惟家電銷售仍按年跌高個位數。

該行現預期京東零售第三季收入按年升2.8%(此前預期升2.2%)、2026年全年按年升0.8%(此前預期升1.7%)；一般商品收入第三季及2026年全年按年增長分別為7.8%及9.1%(此前分別為9%及10.9%)。該行預期京東零售第三季經營利潤率為5.8%，按年跌0.1個百分點；集團第三季經調整純利達80億元人民幣(對比去年同期58億元人民幣)，受外賣虧損收窄支持。

該行因宏觀不確定性及投資增加，下調京東2026至2028年每股盈利預測1%至7%，維持「持有」評級，並將以分類加總估值法(SOTP)為基礎的目標價由120港元降至105港元，目標倍數由3.5倍下調至3倍。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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