2月PPI與CPI差額擴大至7%，M1-M2剪刀差猛增至10.3%:週四滬深兩市股指集體小幅低開，全天維持窄幅震盪走勢，兩市熱點題材全無，僅人工智慧、摘帽、鈦白粉、深圳國資改革等少數幾個板塊上漲。截止收盤滬指下跌0.74%，報收3216點；深成指下跌0.74%，報收10421點；創業板下跌0.54%，報收1953點。在週邊市場，歐洲央行維持主要再融資利率0、隔夜貸款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%，購債規模800億歐元不變，符合預期。美聯儲加息預期不斷增強，市場已預期3月加息板上釘釘。不過兩會期間人民幣匯率或將有維穩需求，昨日香港離岸人民幣HIBOR全線上漲，流動性收緊，隔夜利率漲176個基點至3.47150%，刷新2月21日以來高點；7天利率升105個基點至4.53017%為一周新高，14天利率升80個基點至4.58267%，12個月期利率亦升至2周高點5.45%。預計兩會後人民幣調整壓力將加大從而影響市場情緒。

昨日公佈了中國2月CPI同比意外跌至0.8%，創2015年1月來最低增速，主要是由於翹尾因素以及豬肉、蔬菜等食品價格回落影響。與此同時，2月PPI再度大幅走高，同比增長7.8%，創2008年9月以來最高，PPI與CPI差額擴大至7%。短期通脹壓力有所緩解，不過PPI向CPI傳導仍在持續。央行3/9公佈2月M2貨幣供應量同比增長11.1%，低於1月的11.3%。M1同比增長21.4%，M0同比增長3.3%。M1-M2“剪刀差”從1月的3.2%猛擴至2月的10.3%，終結此前連續7個月收窄的局面。中國2月份新增人民幣貸款1.17萬億元人民幣，幾乎較1月的2.03萬億“腰斬”，但超過預期的9500億。2月社會融資規模增量1.15萬億元人民幣，低於1.45萬億的預估值，僅為1月3.74萬億元歷史峰值的三分之一。其中被視為“影子銀行”的非標融資增量規模亦大幅收窄，未貼現承兌匯票甚至出現減少，防範金融風險初見成效。已公佈的前兩個月PMI、PPI、貿易進出口數據高增長，以及具有前瞻性的重卡、挖掘機等工程機械銷售激增，進一步支撐中國一季度經濟回暖的信號，不過二季度高增速的持續性仍不明確。

市場傳聞創業板定增規則即將修改，修改後的規則將與主機板、中小板保持一致，消息最快於明後兩天正式公佈。若此傳言為真，則以往的“發行價格不低於發行期首日前一交易日股票均價的，發行股份自發行結束之日起可上市交易”一項可能會將面臨修改，資金將面臨12個月及以上的限售期。繼再融資新規出臺後，再融資繼續受到監管嚴控，創業板將繼續面臨較大壓力。目前在整個監管從嚴、流動性趨緊、創業板再融資收緊以及美聯儲加息影響下，市場調整壓力加大。操作上建議繼續關注兩會涉及的重點。國資委主任肖亞慶昨日表示要推動中央企業的重組，尤其是在在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，混改為全年主軸，可繼續逢低關注。此外建議逢低佈局一帶一路和航運個股。

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