票據業務風險再擴大，銀行直投或將展開試點。受1月PMI低迷、鋼鐵煤炭砸盤等因素影響，昨日上證綜指下跌1.78%，兩市成交量僅3704億元。民生和寧波銀行涉農行39億元票據案，其中，民生銀行是實際的委託行或直貼行，寧波銀行則是農行北京分行的交易對手。票據問題風險較大，市場對於票據案在接下來的調查中逐漸浮現的規模和參與者數量較為擔憂，加劇市場在當前位置離場觀望的意願。據路透報導，中國政府計畫允許銀行直接投資高科技企業將開展試點，在去年11月銀行係PE牌照暫停發放後，若銀行允許直投業務展開，將有效利用商業銀行龐大資金規模帶動新興產業成長。但考慮到商業銀行風控因素，具體開展的規模和進度或將慢於預期。解放軍五大戰區昨日成立，軍改進程迅速，軍工產業在十三五期間增速有望再加速，其中海空軍裝備需求將持續刺激軍工業績釋放。

春節前資金離場觀望、較差的全球資本市場走勢、調查中的票據業務風險等因素制約A股成交量。此外目前為止所披露的1月經濟資料表現較差，加深市場對上半年供給側改革推動下經濟短期陣痛的擔憂。但春節後兩會在即，各地各部委人事任命紛紛出台所帶來的政策預期仍有望帶動A股在二月份展開反彈行情，建議關注深跌族群反彈行情，以及改革進度較快的軍工類央企改革和受益即將開幕的狄斯奈樂園的上海本地股。

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