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《大行》高盛：SK海力士基本面前景持續穩固 重申「買入」
2026/09/23 12:50
高盛發表研究報告指，該行昨日(22日)為SK海力士(000660.KS)舉辦投資者線上會議，會後重申「買入」評級，韓股目標價350萬韓圜，認為公司基本面前景持續穩固。

該行指出，公司對短期價格增長及明年HBM價格增長持正面看法，預期2026年餘下時間按季價格增長將持續，受供應持續緊張、高端HBM比重提升，以及第二季價格低於預期的基數效應支持，惟增速或合理放緩。HBM方面，公司預期下半年平均售價及利潤率較上半年上升，因HBM4佔收入比重隨年底臨近提高；對2027年，公司預期在傳統DRAM及HBM供應均緊、以及高端產品比重提升帶動下，HBM 平均售價將上升。公司因潔淨室空間有限，難以大幅增加晶圓產能，將聚焦技術遷移；現有廠房產能接近滿載，M15X主要產能將用於HBM，龍仁廠計劃2027年2月開幕，惟產出或要到2027年底才開始。NAND方面，公司計劃調配M17廠及Solidigm廠剩餘空間，並把國內DRAM由1a nm轉向1c nm、把相當部分176L NAND轉為321L NAND，預期年底前出現位元交叉。

該行續指，公司重申對長期協議的正面看法，認為有助提升需求能見度、與客戶分擔風險、對齊產能與需求及改善資本開支效率；鑒於伺服器記憶體(包括HBM)約佔DRAM收入六成，公司認為LTA覆蓋率至少50%最終並非不可能。公司近100%收入以美元計價，少於50%營運開支以外幣為基礎，短期盈利或受匯率波動影響。管理層表示，下一輪股東回報詳情將於2026年第三季業績公布前後敲定，並在回購與派息之間審慎平衡。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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