上周整周市場波動劇烈，3/14-3/15週邊擾動疊加降息落空等因素下，上證指數、創業指數兩日分別下跌7.4%、6.0%，3/16金融委等六部委表態大幅提振市場情緒，3/16-3/18上證指數、創業板指合計大幅反彈6.1%、8.3%。恒生科技指數、中概股更是走出歷史級別大反彈，恒生科技指數3/17、3/18上漲22.2%、7.76%，據券商中國統計自3/15以來，在美中概股合計市值增長折合人民幣達2.2萬億元，反彈幅度超過120%。北上資金整周淨流出166.9億元，但主要在前兩日淨賣出144.08/160.24億，週四、週五則轉為淨買入53.65/84.57億。美聯儲3月議息會議如期加息25bp，俄烏局勢緩解對市場的負面衝擊邊際減弱，海外市場亦大幅反彈。納指和標普全周分別漲超8%和6%，創16個月最大周漲幅；歐洲STOXX 600指數周漲5.43%。WTI 4月原油期貨週五報104.70美元/桶、整周下跌4.23%。

3/18習近平應邀同拜登通話，這是繼去年11/16“雲會晤”後，中美兩國元首又一次視頻交流。新華社稱，這次舉世矚目的通話釋放三大關鍵資訊：1、美方同中方對話溝通的需求上升。拜登表示“願同習近平主席保持密切溝通，為美中關係把舵定向”。2、管控好分歧仍是中美相處的關鍵。拜登在通話中重申美國不尋求同中國打“新冷戰”，不尋求改變中國體制，不尋求通過強化同盟關係反對中國，不支持“台獨”，無意同中國發生衝突。兩國元首都贊同中美要相互尊重、和平共處、避免對抗，都同意雙方在各層級各領域要加強溝通對話；兩國元首還責成兩國工作團隊及時跟進，採取實際行動，爭取中美關係重返穩定發展的軌道，為妥善解決烏克蘭危機作出各自的努力。3、中國一直在為和平盡力。習近平稱“各方應該共同支援俄烏對話談判，談出結果、談出和平。美國和北約也應該同俄羅斯開展對話，解開烏克蘭危機的背後癥結，化解俄烏雙方的安全憂慮。” 3/19國務委員兼外長王毅稱，“中方將繼續根據事情本身的是非曲直，本著客觀公正的態度，獨立自主地做出判斷。我們決不接受任何外來脅迫和壓力，也反對任何針對中國的無端指責和猜忌”。中美元首通話釋放較積極信號，但仍需觀察拜登3/24參加北約峰會的情況。

3/15公佈的1-2月經濟資料引發市場大幅調整，市場擔憂後續政策力度，3/16國務院金融委開會穩定市場預期，明確凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。國務院金融委將根據黨中央、國務院的要求，加大協調和溝通力度，必要時進行問責。央行、銀保監會、證監會迅速開會和發文表態，六部委對市場最關心的房地產、中概股、貨幣政策等問題作出回應。金融委稱“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”，1-2月信貸資料不及預期，後續寬信用有望持續發力。金融委提出要“及時研究和提出有力有效的防範化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”，銀保監會將“重點支持優質房企兼併收購困難房企優質項目，促進房地產業良性迴圈和健康發展”，財政部稱“今年內不具備擴大房地產稅改革試點城市的條件”、外匯局則表示“配合有關部門促進房地產市場、平臺經濟健康穩定發展”。 近期繼多個地區下調首付比例、房貸利率後，工農中建交等國有商業銀行在襄陽、十堰兩地的首、二套房貸款利率比2月下調了40-45個BP，股份制銀行和地方法人銀行也相應跟進下調了房貸利率水準。房地產政策邊際寬鬆持續顯現，繼3/1河南鄭州出臺了18條樓市新政後，鄭州二手房與去年12月周均相比，3月前兩周周均帶看量提升38%，而成交增幅則更明顯，提升70%。近期多部門對房地產的表態及即將出臺的相關舉措，有望穩定房地產市場預期、助力經濟穩增長。

針對平臺經濟，3/18經濟日報刊評稱國家支持平臺經濟謀求更大發展，市場主體和相關方可以放下顧慮。金委會釋放的一個重要信號是，大型平臺公司整改將按照既定工作方案“儘快完成”，但強調要“穩中求進”“穩妥推進”。這意味著，經過幾年的摸索，有關部門對於平臺經濟存在的問題以及如何整改已有整體規劃。針對中概股，“目前中美雙方監管機構保持良好溝通，已取得積極進展，正致力於形成具體合作方案。中國政府繼續支援各類企業到境外上市”，近期SEC退市預警引發資金撤離，金融委會議和官媒點評明確平臺經濟嚴監管政策底，中概股壓力得以緩解。中國針對房地產、互聯網等、能耗雙控等進行政策糾偏，高層密集喊話印證政策底已出現，穩增長效果有望逐步落地。

近期中國多地區疫情復發引發市場對於經濟復蘇的擔憂，不過深圳率先完成三輪全員核酸監測，基本實現社會面動態清零，3/21起有序恢復社會生產生活秩序，預計隨著各地陸續動態清零，對經濟的負面擾動時間有望縮短。3月LPR今將公佈，5年期有望下調進而釋放房地產放鬆信號、刺激信貸增長。總的來看，俄烏局勢緩和、中美通話釋放積極信號、美聯儲加息落地，市場情緒明顯升溫。中國動態清零政策下疫情蔓延得以控制，多部門密集喊話穩定市場預期，政策底已顯現。不過俄烏開始本週一開啟新一輪談判，3/24拜登參加北約峰會並敲定一系列針對俄烏衝突新措施，中美俄大國博弈、立場各有不同，仍存在諸多令市場不安的變數。多家上市公司將發佈業績報告，業績向好的景氣板塊仍有望吸引資金。建議關注穩增長主基調下的基建、地產鏈，逢低佈局業績高增的新能源、半導體等。

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