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該行指出，公司10月20日發布第三季運營報告，第三季權益商品煤產量約940萬噸，按年升2%、按季跌13%，產量按季下滑主要因莫拉本煤礦經歷搬家倒面，新工作面已於9月投產，有助第四季產銷恢復。第三季自產煤權益銷量900萬噸，按年跌16%、按季跌23%；自產煤綜合售價每噸170澳元，按年升21%、按季升6%，其中動力煤及煉焦煤售價按年及按季均上升。公司維持年度產量、成本及資本開支指引不變，並預計權益產量或處於指引區間上半部分。
截至10月中旬，紐卡斯爾動力煤價格接近今年全年高點，API5動力煤價格創2023年5月以來的新高，判斷第四季海外動力煤價格或在天然氣價格創新高、煤電需求提振下保持高位。隨著莫拉本煤礦生產逐漸恢復，該行認為公司整體產銷有望增加，量價齊升有望推動公司盈利彈性釋放。
考慮到煤價假設上調，該行上調2026年盈利預測12%至5.60億澳元，維持2027年盈利預測基本不變。該行維持「跑贏行業」評級及目標價39港元不變。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》中金：兗煤澳大利亞(03668.HK)第三季煤炭產銷略低預期 關注第四季盈利彈性釋放
2026/10/22 11:00
中金發表報告指，兗煤澳大利亞(03668.HK)第三季煤炭產銷略低於預期，關注第四季彈性釋放。該行指出，公司10月20日發布第三季運營報告，第三季權益商品煤產量約940萬噸，按年升2%、按季跌13%，產量按季下滑主要因莫拉本煤礦經歷搬家倒面，新工作面已於9月投產，有助第四季產銷恢復。第三季自產煤權益銷量900萬噸，按年跌16%、按季跌23%；自產煤綜合售價每噸170澳元，按年升21%、按季升6%，其中動力煤及煉焦煤售價按年及按季均上升。公司維持年度產量、成本及資本開支指引不變，並預計權益產量或處於指引區間上半部分。
截至10月中旬，紐卡斯爾動力煤價格接近今年全年高點，API5動力煤價格創2023年5月以來的新高，判斷第四季海外動力煤價格或在天然氣價格創新高、煤電需求提振下保持高位。隨著莫拉本煤礦生產逐漸恢復，該行認為公司整體產銷有望增加，量價齊升有望推動公司盈利彈性釋放。
考慮到煤價假設上調，該行上調2026年盈利預測12%至5.60億澳元，維持2027年盈利預測基本不變。該行維持「跑贏行業」評級及目標價39港元不變。(ha/u)~
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