回上列表
《大行》摩通：中國A股宜逢低吸納創新主導AI及醫療保健股
2026/11/04 13:54
摩根大通發表研究報告指，滬深300、中證500及中證1000指數自6月高位分別回調22%、31%及31%後，市場是否已足夠便宜值得買入成為核心問題。該行認為11月2日兩場資本市場支持相關監管會議標誌政策底部已確立，惟可持續底部仍需流動性傳導及盈利確認；該行維持啞鈴策略，一端為防守型高息股，另一端為增長主題，並建議逢低吸納創新主導的AI基建及醫療保健(CXO/創新藥)。

該行指出，滬深300現時未來12個月市盈率約11.5倍，較長期中位數低約0.5個標準差，已不再昂貴，擁擠度及動能指標亦接近底部。惟第三季盈利顯示全年每股盈利按年增長或由現時約23%下修至高單位數至低雙位數，亦限制未來12個月每股盈利上調空間。該行預期行業分化持續，創新及政策支持的資訊科技與醫療保健將成結構性盈利增長動力。

在增長端，回調令更多A股AI基建板塊風險回報改善，晶圓廠設備及後端設備加入記憶體、伺服器/交換器ODM/OEM，遠期市銷率接近歷史均值，並具不錯增長前景；該行首選包括華峰測控(688200.SH)、中微公司(688012.SH)、北方華創(002371.SZ)及華勤技術(603296.SH)。防守端則在大型國有銀行息率跌破4%後，繼續篩選基本面穩健、估值合理、息率高於4%的股份；若明年推出額外地方融資平台債務置換額度，可成部分區域銀行催化劑。

該行重申對滬深300正面看法，受惠於市場預期遠期每股盈利按年增長約19%，並偏好滬深300多於MSCI 中國全流通互聯互通指數(MXCN)，因前者對AI基建曝險較高，且有中央政府資金提供下行緩衝的選擇權。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com