養老金首批管理人名單出爐，保監會加碼險資舉牌監管：週二滬指全天在3200點上方窄幅整理，截至收盤，滬指跌0.16%報3199.65點，深成指跌0.04%報10779.77點，兩市今日共成交4200億元，較上日明顯萎縮超過900億。週二債市持續調整，10年期國債和國開債收益率均創逾1年新高：盤中10年期國債期貨主力合約T1703跌幅一度達到0.83%，10年期國開活躍券160210成交收益率盤中最高漲至3.5400%。12/6日央行開展3390億元規模MLF操作釋放流動性，其中6個月1510億元、1年期1880億元，利率分別為2.85%、3.0%，央行鎖短放長推動市場短期資金成本抬升。國債收益率的快速跳升迅速擴大中美十年國債收益率利差，已經從50個基點回到71，昨日人民幣兌美元中間價大幅調升295個基點，報6.8575，創6個月以來最大調升幅度。臨近年底和春節，短期內資金面偏緊狀態難以緩解，疊加國內經濟暫時企穩、通脹抬頭和美債創新高等多重因素，預計債市調整仍將持續。

12月6日，全國社會保障基金理事會公佈了第一批基本養老保險基金投資管理人名單，來自基金、保險、券商等行業的21家機構獲得管理人資格。目前全國可以歸集並投資運營的基本養老保險基金規模大約在2萬億元左右，其中廣東與山東已投入4000億元。股權投資比例上限為30%，若按照10%比例預估，將有2000億元資金可投資於股票市場，初期投入金額有限，不過對市場信心仍有提振作用。考慮養老金穩健的性質，養老金將偏好低估值高股息率藍籌，因此食品飲料、地產、銀行、家電等這些低估值高股息率的藍籌個股及防禦型的醫藥個股將受益。

近期保監會重拳打壓險資炒作，使舉牌概念有所收斂，但從保險公司應對來看，昨日前海人壽已經正式停售萬能險，恆大人壽也表示已經整改。另外保監會旗下的中國保險報週二發文稱：險資不是妖精，穩定的資本市場必有險資做基石。從昨日舉牌概念止跌回升來看，意味著市場認為政策面的利空已經暫時告一段落，短期內行情有望修復。國務院近日印發《關於完善支持政策促進農民增收的若干意見》，提出到2020年確保實現農民人均收入相比2010年翻一翻的目標。十二月迎來農業政策密集發佈期，建議關注農墾改革、農機概念、農業創新概念。2016年中央經濟工作會議即將召開，預計中國2017年貨幣政策或邊際趨緊，而寬鬆的財政刺激有望持續。在2017年積極財政政策將持續的預期下，環保、基建以及PPP項目有望受帶動。另外，2017年國企改革將繼續成為主軸，建議關注改革排頭兵上海國企、受政策扶持的東北國企，以及密集事件催化下的軍工改革。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。