離岸人民幣再破6.69，特朗普稱關稅額擴至5000億美元：週一三大股指集體重挫，從盤面上看，海南、啤酒、食品安全居板塊漲幅榜前列，粵港澳大灣區、鋼鐵、煤炭居板塊跌幅榜前列。截止收盤，滬指跌2.52%報2775.56，創指跌1.14%報1588.37。上證50跌3.77%，相關成分股保險、地產、銀行均跌幅較大。兩市成交3576.05億元，相較近期地量表現略有放大。週一人民幣匯率大幅走軟，離岸人民幣兌美元再破6.69關口，跌幅擴大至550點，創2017年1月以來最大跌幅。自6月中旬以來，離岸人民幣兌美元已跌3000點。從人民幣匯率定價機制看，目前匯率中間價主要依據收盤價和一籃子匯率制定，近期匯率中間價較前一日收盤價偏離幅度不大，不能證明存在明顯的央行干預。本輪貶值應該是源于市場自發動力，美元指數強勢上漲也是近期人民幣走弱的原因之一。人民幣一旦急速貶值，引發市場悲觀情緒蔓延，短期如果沒有政策介入的話較難扭轉趨勢，目前政策急需較有力、有針對性的調整，以扭轉金融條件快速緊縮、增長預期明顯走弱的趨勢。
週二央行未進行公開市場操作，央行稱目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素影響。當日淨回籠200億元。定向降準將于7月初實施，屆時將釋放7000億流動性，對沖7月繳稅、支付機構繳存比例上調對資金面帶來的衝擊，7月流動性有望保持充裕。從近期人民銀行會議基調與實際貨幣操作來看，貨幣政策強調保持流動性合理充裕，管住貨幣閘門改為管好貨幣閘門，且在經濟下行壓力加大、信用風險發酵、貿易陰雲的背景下，預計公開市場將會呵護資金面，保持流動性合理充裕。
7/1日特朗普接受FOX business採訪中透露，最終對中國的關稅懲罰將涵蓋5000億美元商品。而這等於是中國對美出口商品5050億美元的全部。特朗普在上月15日批准對總值近500億美元的中國進口商品加征25%關稅。清單分成兩組，第二組284項涉及160億美元受惠於“中國製造2025”政策的產品，需經過諮詢及聽證程式。7/6日美國將正式對中國340億美元規模商品加征25%的懲罰性關稅。商品種類包括航空航太、訊息和通信技術、工業機械等行業共818項。而中國商務部早前曾宣佈，若美國確定6日開徵上述稅額，中國將同時以同等規模展開回擊。此外，歐盟和其他主要經濟體很可能“對顯著數量的貿易”採取反制措施，涉及貿易額或高達2940億美元，占2017年美國商品出口額的19％，貿易戰升溫全球金融市場承壓。
中國6月財新製造業PMI為51，前值51.1，連續13個月站穩榮枯線上方。這一走勢與國家統計局製造業PMI一致，顯示製造業繼續小幅改善。但在價格上漲壓力加大，出口惡化、企業去庫存、資金周轉不暢等背景下，製造業景氣度仍面臨壓力。從分項來看，6月中國製造業產出、新訂單總量增速皆溫和增長，其中產出增速升至四個月最高，但受海外市場需求低迷影響，6月新出口訂單指數連續三個月位於收縮區間並創下年內新低；這反映中美貿易衝突升級背景下，出口形勢較為嚴峻。
展望下半年，中國經濟結構新老轉換仍是市場主基調，短期內市場仍可能繼續消化利空。隨著7月解禁潮逐漸落地，市場資金面也將逐步改善。而市場對於信用風險的擔憂或將邊際削弱，對股權質押擔憂也有望降低，風險偏好有望逐漸回升。資料統計，目前共有1196家A股公司發佈了2018年半年報業績預告。其中，業績預喜的834家公司中，化工、機械設備、醫藥生物、電子、電氣設備分別佔據108家、82家、76家、66家，54家，合計占比46.28%。此外，還有106家企業半年報業績預虧。從統計局資料來看，工業企業盈利仍有較強韌性，新興領域如雲計算、新能源汽車、半導體、軍工、創新藥等領域業績有望改善，中報業績有助於提高市場情緒。在反復盤整過程中，可關注鋼鐵、水泥以及有色化工漲價小品種，低估值超跌金融以及受政策推動的新能源車、半導體產業鏈。

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