港股焦點: 恆指今日有望反彈
儘管醫療保健股和油價小幅反彈，道指收低12點。標準普爾和納斯達克指數上落不大。ADR收高68點，折合恆指25,742點，中國聯通（762）和友邦保險（1299）領漲。回看昨天的市況，雖然恆指最多曾升173點，但其後所有升幅被蒸發，因中銀監下令銀行提供近期於海外積極併購企業的資料，當中包括萬達集團、海航集團、安邦集團和復星集團。同樣地，上證綜合指數也扭轉了早市的升勢並報跌收場。由於中銀監僅提到系統性風險，事件的不確定性可能會持續一段時間。此外，基於內銀股昨日強勁的股價表現，我們認為銀監的舉措可能只屬半年結前的例行防範措施，因這些企業若有任何違規行為都會直接影響到內地銀行的貸款情況，因此我們認為復星國際（656）約6％的跌幅提供了買入機會。滬港通錄得淨資金流入額13.7億元，為6月1日以來最高，沽空比率則保持在10.6％的健康水平。簡而言之，我們預期恆指於連續3天下跌後，今天有望反彈，內地金融股、保險股、油企、港交所（388）和中國聯通或會跑嬴大市，當中以聯通跑出的機會最高，因有報導指阿里巴巴和騰訊（700）將會參與公司700億元人民幣的國企混改。另一方面，中國移動（941）或會維持近月的弱勢並繼續跑輸大市。

A股焦點:萬達今日復牌見分曉，聯通混改新動作超預期
週四尾盤萬達影業與復星醫藥相繼跳水引發市場恐慌，導致午後大盤沖高回落，截至收盤滬指收報3147.45點，下跌0.28%；深成指收報10265.20點，跌0.98%；創業板收報1798.38點，跌1.44%，兩市成交量放大至4780億元，盤面上銀行、保險、特斯拉及上海本地股板塊上漲，MSCI概念繼續表現，招商銀行盤中一度漲至9%收盤上漲6.66%。

昨日萬達、復興股債雙殺引發市場關注。盤後據財新報導，銀監會於6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內裡在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。不過從時間上看，銀監會大行監管部要求在6月8日之前反饋，由於風險排查導致的股債拋售概率不大。另一種說法是萬達集團等企業債券的下挫是由委外自己的拋售所致，晚間萬達、海航、復星均對澄清，萬達也將於今日復牌。閃崩背後的原因仍然存疑，仍不清楚是否因政治風險引發賣壓，市場情緒或將持續謹慎，但隨萬達今日復牌自救，對大盤影響將逐漸淡化。年中臨近短期資金面仍然偏緊，但整體流動性已出現改善，由央行公開市場操作也可以得到印證。央行已從此前的連續淨投放改為淨回籠，昨日在公開市場實現淨回籠800億元，為連續2日淨回籠資金合計1200億，並已經連續三天暫停14天、28天的逆回購操作。昨日SHIBOR除一周和兩周分別上漲0.03和4.63個Bp外，其他期限SHIBOR利率全部出現回調，資金緩解的跡象明顯。

監管層表示目前的金融去槓桿進程已過半並初見成效，監管層也在加大政策執行節奏和力度的彈性。經濟參考報提出退市常態化促進A股新陳代謝應成為市場建設重點，中長期有望規範市場。近期一行三會的監管微調也為市場提供偏積極的政策環境，但短期資金面與量能是大盤向上的掣肘。市場傳聞特斯拉與上海政府達成在華建廠協議，並與上海電氣簽署合資協議，特斯拉中國工廠將落戶上海臨港開發區。不過22日晚與23日早間上海臨港與上海電氣均發佈澄清公告，表明未簽署任何協議。特斯拉則回應稱正與上海市政府探討建廠的可能性。兩家公司的澄清或使得前期拉升個股出現回調，但中長期仍可繼續跟蹤特斯拉若國產化落地帶來的投資機會，且新能源車未來5-10年的大趨勢不會改變。聯通混改有了新動作，路透社稱阿里巴巴和騰訊將參與並領投對中國聯通100億美元左右的融資，遠高於此前的300億元超過市場預期。聯通混改風向標有望帶動整個混改進程加速，此前進度不如預期的國企改革近日有望開始趕進度，軍民融合的專項行動計畫已於6/22發佈，等待已久的軍工改革也有望加速。操作上建議關注新能源車產業鏈、混改及軍工改革等。

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