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聯想集團(992 HK)上漲10.4%，2024 年第一季全球筆記本電腦出貨量達到4610萬臺，同比增長7%。其中同比增長12%，領跑全球筆記本電腦市場。
上週表現最差成份股，恒隆地產(101 HK)下跌10.2%，友商太古地產（1972 HK）披露，2024 年第一季其香港和中國主要購物中心的零售額下降。由於恒隆與該公司業務模式相似，令恆隆地產股價承壓。理想汽車(2015 HK)下跌5.0%，首款電池電動車Mega並未為市場廣泛接受，預期月訂單將僅維持1,500至2,000輛。周大福珠寶(1929 HK)下跌3.5%，3月香港零售數據令人失望。
港股上週平均每日成交金額約1,363億港元或175億美元，週比上升6%。成交額增加主要是港股波動的市場提供了大量的短期交易機會。
亞股持續收漲，台灣、韓國和泰國上漲0.6%-1.9%，聯準會主席排除美國再升息的可能性對亞洲市場有利。日本平盤，日圓略走強對其股市不利。
恒生指數本月迄今上漲 6.8%，是亞洲區內表現最好的市場。美國道瓊指數同期上漲 4.5%。至此，恒指的遠期本益比已升至 9.2 倍，而過去 10 年平均本益比為 10.6 倍。儘管指數可能還有進一步上漲的空間，但我們確實認為需要短期盤整才能實現更永續的重估。同時，隨著新增8個城市的居民獲淮個人赴港澳地區旅遊，澳門博彩，航空和旅行社板塊相關股短期將會表現較好。港股市場及港股通將於本週三因佛誕假期休市一天。因此，本週日均成交量可能相對較低。
上週發佈研究報告有:
香港零售業 -3月銷售數據令人失望: 3 月銷售額年減 7%，低於我們/市場預期的 +1%/+0.9%。本中心預計今年 4 月銷售額將年減 5%。重點關注國泰航空（293 HK，NR）等運輸股。
美團 (3690 HK，買進) - 競爭壓力趨緩: 重申買進評等，並將目標價上調35%至144港元。抖音計劃五一節後上調到店商戶傭金率將進一步緩解競爭壓力。美團神會員4月起升級上線將增加消費者粘性。
統一中控(220 HK，買進) - 轉機的一年: 2024 年第 1 季調整後鑑於利潤率意外擴大，淨利潤遠高於我們和共識的預期。管理層對 2024 年全年利潤前景轉為樂觀。提高我們的1H24/2024/25F調整值淨利預估58%/34%/31%。
長城汽車 (02333 HK，買進) - 4月銷量低於預期: 長城汽車4月交付量同比增長2%至9.5萬輛，比我們預計低14-18%。展望5月，我們預計公司銷量將同比增長1-4%至10-10.5萬輛，主要由哈弗H9和坦克系列帶動。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 4月銷量低於預期: 中國主要電動汽車新勢力4月的總交付量同比增長35.9%至16.4萬輛，較本中心預測的17.9萬輛低8%，主要由於理想和問界的銷量不如預期。我們預計主要電動車新勢力5月的總交付量將同比增長31%至17.5萬輛，主要由小米SU7，理想L6和問界M9等新車型帶動。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 4月銷量表現強勁: 吉利汽車4月交付量同比增長39%至15.3萬輛，2024年前4個月交付量則同比大漲47%至62.9萬輛。我們預計極氪的產能爬坡有望加快，同時燃油車的需求將保持強勁，預計吉利5月銷量將同比增長33-37%至16-16.5萬輛。
廣汽集團 (2238 HK，持有) - 4月銷量令人失望: 廣汽集團4月汽車銷量同比下滑25%至13.3萬輛，比我們預計低28-32%，主因兩大日本品牌的銷量疲弱，以及埃安的銷量遠低於預期。我們預計廣汽5月的交付量將介於15.5-16.5萬輛，同比下滑21-26%。廣汽現價相當於7.5倍的2024年預估市盈率，我們認為其估值僅屬合理。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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利好消息紛陳
2024/05/13 09:00
恒生指數上週續漲2.6%或488點到18,964點。上週表現最佳成份股信義玻璃(868 HK)上漲13.8%， 5月國內浮法玻璃市場價格預期企穩回升。供給端，浮法玻璃實際有效產能預期減少，需求端，5月需求存改善預期。東方海外 (316 HK)上漲13.1%，馬士基5月6日表示，紅海風波給集裝箱運輸行業帶去的幹擾正在擴散，並預計持續到年底，運價上漲。聯想集團(992 HK)上漲10.4%，2024 年第一季全球筆記本電腦出貨量達到4610萬臺，同比增長7%。其中同比增長12%，領跑全球筆記本電腦市場。
上週表現最差成份股，恒隆地產(101 HK)下跌10.2%，友商太古地產（1972 HK）披露，2024 年第一季其香港和中國主要購物中心的零售額下降。由於恒隆與該公司業務模式相似，令恆隆地產股價承壓。理想汽車(2015 HK)下跌5.0%，首款電池電動車Mega並未為市場廣泛接受，預期月訂單將僅維持1,500至2,000輛。周大福珠寶(1929 HK)下跌3.5%，3月香港零售數據令人失望。
港股上週平均每日成交金額約1,363億港元或175億美元，週比上升6%。成交額增加主要是港股波動的市場提供了大量的短期交易機會。
亞股持續收漲，台灣、韓國和泰國上漲0.6%-1.9%，聯準會主席排除美國再升息的可能性對亞洲市場有利。日本平盤，日圓略走強對其股市不利。
恒生指數本月迄今上漲 6.8%，是亞洲區內表現最好的市場。美國道瓊指數同期上漲 4.5%。至此，恒指的遠期本益比已升至 9.2 倍，而過去 10 年平均本益比為 10.6 倍。儘管指數可能還有進一步上漲的空間，但我們確實認為需要短期盤整才能實現更永續的重估。同時，隨著新增8個城市的居民獲淮個人赴港澳地區旅遊，澳門博彩，航空和旅行社板塊相關股短期將會表現較好。港股市場及港股通將於本週三因佛誕假期休市一天。因此，本週日均成交量可能相對較低。
上週發佈研究報告有:
香港零售業 -3月銷售數據令人失望: 3 月銷售額年減 7%，低於我們/市場預期的 +1%/+0.9%。本中心預計今年 4 月銷售額將年減 5%。重點關注國泰航空（293 HK，NR）等運輸股。
美團 (3690 HK，買進) - 競爭壓力趨緩: 重申買進評等，並將目標價上調35%至144港元。抖音計劃五一節後上調到店商戶傭金率將進一步緩解競爭壓力。美團神會員4月起升級上線將增加消費者粘性。
統一中控(220 HK，買進) - 轉機的一年: 2024 年第 1 季調整後鑑於利潤率意外擴大，淨利潤遠高於我們和共識的預期。管理層對 2024 年全年利潤前景轉為樂觀。提高我們的1H24/2024/25F調整值淨利預估58%/34%/31%。
長城汽車 (02333 HK，買進) - 4月銷量低於預期: 長城汽車4月交付量同比增長2%至9.5萬輛，比我們預計低14-18%。展望5月，我們預計公司銷量將同比增長1-4%至10-10.5萬輛，主要由哈弗H9和坦克系列帶動。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 4月銷量低於預期: 中國主要電動汽車新勢力4月的總交付量同比增長35.9%至16.4萬輛，較本中心預測的17.9萬輛低8%，主要由於理想和問界的銷量不如預期。我們預計主要電動車新勢力5月的總交付量將同比增長31%至17.5萬輛，主要由小米SU7，理想L6和問界M9等新車型帶動。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 4月銷量表現強勁: 吉利汽車4月交付量同比增長39%至15.3萬輛，2024年前4個月交付量則同比大漲47%至62.9萬輛。我們預計極氪的產能爬坡有望加快，同時燃油車的需求將保持強勁，預計吉利5月銷量將同比增長33-37%至16-16.5萬輛。
廣汽集團 (2238 HK，持有) - 4月銷量令人失望: 廣汽集團4月汽車銷量同比下滑25%至13.3萬輛，比我們預計低28-32%，主因兩大日本品牌的銷量疲弱，以及埃安的銷量遠低於預期。我們預計廣汽5月的交付量將介於15.5-16.5萬輛，同比下滑21-26%。廣汽現價相當於7.5倍的2024年預估市盈率，我們認為其估值僅屬合理。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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