A股迎密集政策利好， 科創板解禁潮7/22来袭:上周上證指數累跌5%，止步周線四連陽；深證成指、創業板指跌逾4%，結束7周連漲。兩市融資餘額結束13連增。截至7/16滬深兩市融資餘額合計13419.39億元，較前一交易日減少45.53億元。北向資金週五淨流入10.43億元，上周淨流出191.16億。兩市成交額連續3日縮量，不過仍維持萬億之上，週五為1.06萬億。上周A股出現調整主要因連續上漲後，監管層通過嚴查配資、嚴禁違規資金流入股市，疊加華為英國被禁、美國再針對中國、台積電9/14斷供華為以及獲利盤拋壓所致。不過7/17央行公開淨投放2000億為市場再注入流動性，當日四大證券報均在頭版發佈文章認為短期大跌並不會改變中長期趨勢，調整或成為新的入場時機，為A股注入強心針。《證券時報》刊文表示延長A股交易時間有助於活躍交易，改善市場定價效率，加強與國際市場的聯動性，增強A股市場的國際競爭力，助力滬深兩地建設具有全球影響力的國際金融中心。
在經歷一周調整後，A股迎來密集政策利好。7/15國務院常務會議指出，取消保險資金開展財務性股權投資行業限制，在區域性股權市場開展股權投資和創業投資份額轉讓試點。7/17銀保監會發佈了《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》。《通知》發佈後，保險公司的自主運作空間將得以加大，配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強，最高可占到上季末總資產的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業大中型公司投資權益類資產的比例上限由原來的30%提高到35%。《通知》子保險入市資金每提升1個百分點，將直接帶來千億級別資金增量，比例上限提升中長期有望帶來萬億增量資金。
其次，近期證監會相關部門向派出機構下發通知，支援證券基金行業實施組織管理創新：一是鼓勵行業機構依法實現市場化並購重組，在資本實力、管理水準、信息技術等方面實現快速發展；二是支持行業機構通過直接持股或者設立資產管理計畫、信託計畫、有限合夥企業等形式實施員工持股或者股權激勵計畫。券商有望受益於資本市場改革，包括科創板推出、創業板註冊制、上證指數修訂等，同時並購重組有望助力券商做大做強、打造中國航母級券商。央行7/19披露，近期央行、證監會聯合發佈《中國人民銀行 中國證券監督管理委員會公告（〔2020〕第7號）》，同意銀行間與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作。主要內容包括支援商業銀行參與交易所市場交易、建立債券市場統一執法機制、推動公司信用類債券信息披露規則分類統一等。此次互聯互通有利於完善債券市場制度建設，提高有效性促進直接融資發展。
7/22起上海證交所及中證指數公司將修訂上證指數，同時7/22科創板將迎大規模解禁。超過百億的包括中微公司（414.72億）、瀾起科技（323.03億）、虹軟科技（176.65億）、睿創微納（108.81億）。本周亦為年內解禁規模第二，除科創板外解禁規模超百億的還包括7/20解禁的中信建投（141.60億）、健友股份（266.43億）。從解禁占比來看，本周有7只個股解禁股數量占總股本比例超過50%，分別是衛信康、嘉澤新能、健友股份、西部超導、天宜上佳、虹軟科技、容百科技，解禁規模較大的個股或承壓。總的來看，經過上周調整，短期急漲後的風險已逐漸釋放，疊加政策利好頻出、上證指數修訂在即，市場情緒有望受提振，不過仍需警惕A股解禁大潮以及中美關係不確定帶來的外围風險，7月底政治局會議的貨幣及財政政策信號亦需關注。操作上建議關注持續受益資本市場改革的券商、低估值低價股，業績確定性高的科技股如消費電子、新能源車仍可持續關注。

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