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《大行》大和首予MiniMax(00100.HK)「買入」評級 目標價530元 為少數受惠國產AI商業化趨勢純AI大模型股
2026/08/12 10:18
MiniMax-W(00100.HK)今日(12日)高開3%早段升幅擴大。現報346.2元，升5.55%，成交18.85億元。大和發表報告，首次覆蓋MiniMax予「買入」評級，目標價530元，指公司聚焦於具競爭力的模型能力與成本效益，是少數受惠於中國AI商業化趨勢的純AI大模型上市公司之一。

由於競爭加劇，MiniMax股價自3月高位1,238元計，已下跌逾70%，大和認為相對於公司基本面與增長前景，此次拋售過度。近期弱勢提供具吸引力的入市點，未來12個月的上行催化劑應支持估值重估。

報告指，MiniMax已穩步縮小與西方領先模型開發商的能力差距，同時維持強大的成本效益優勢。儘管研發支出顯著較低、資源較少，其旗艦M3模型目前在全球基準測試中仍具競爭力排名，凸顯公司在模型開發與執行上的實力。該行認為，MiniMax差異化的性價比定位，使其能很好地捕捉日益增長的AI需求，尤其是對成本敏感的企業與開發者。

該行預測公司2025至2029年總收入複合年增長率達180%，其中開放平台及AI企業服務收入2025至2029年複合年增長率232%，將快於AI原生產品2025至2029年複合年增長率138%。同時預期公司2026至2028年利潤率持續改善，受惠於商業化步伐加快帶來的經營槓桿。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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