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《大行》瑞銀升藥明康德(02359.HK)目標價至255.9元 第三季業績又勝預期兼上調指引
2026/10/27 13:21
瑞銀發表研究報告指，藥明康德(02359.HK)2026年第三季收入166億元人民幣(下同)，按年升38%、按季升1.1%，高於該行及市場預期；經常性收入按年升43.5%。股東應佔淨利潤80億元，按年升128.6%、按季升23.6%，大致符合該行預期的85億元、高於市場預期的72億元。經調整非國際財務報告準則淨利潤68億元，按年升61.3%，高於該行預期的62億元。經調整毛利率按年擴張4.9個百分點。截至第三季末，持續經營業務在手訂單767億元，按年升36.4%，增速較第二季末的25.2%進一步加快，為2027年收入增長提供良好能見度。

該行指出，小分子CDMO及TIDES收入仍為主要增長動力。化學業務收入按年升48.6%至144億元，其中小分子開發及生產收入按年約升55%至86億元；TIDES收入按年約升52%至43億元，管理層將2026年按年增長指引由先前45%上調至約47%。檢測業務收入按年升32.7%至14億元；生物業務收入按年升14.4%至8億元。公司進一步上調2026年整體收入指引至610億至619億元，持續經營業務收入按年增長指引上調至40%至42%，並維持經調整非國際財務報告準則淨利率具韌性的指引；資本開支計劃修訂為80億至85億元，經調整自由現金流指引上調至145億至155億元。

該行上調2026年起收入及毛利率預測，反映對小分子CDMO及TIDES更高信心，並上調資本開支假設，令2026至2028年每股盈利預測上調1%至7%。該行將目標價由243.9港元上調至255.9港元，重申「買入」評級，並維持該公司為其CRO板塊首選。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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