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《大行》大華繼顯削寧德時代(03750.HK)目標價40.7%至400元 第三季盈利遜因稅率上調延遲轉嫁
2026/10/22 13:28
大華繼顯發表研究報告指，寧德時代(03750.HK)2026年第三季純利低於預期，報212.5億元人民幣(下同)，按年升14.5%、按季跌5.8%，因公司消化出口增值稅上調及2%消費稅，而尚未轉嫁客戶。

該行預期，部分稅費成本將透過提高電池售價轉嫁，第四季利潤率有望回升，但2027年稅務優惠進一步退坡仍將拖累利潤率。該行將寧德時代2026至28年各年純利預測分別下調5%、10%及16%，至891.21億元、1,048.95億元及1,163.7億元。大華繼顯下調寧德時代2026至28年各年毛利率預測至分別22.7%、22.1%及21.3%，以反映出口增值稅上調及消費稅影響，這建基於假設稅務負擔由寧德時代與客戶「50:50」平分。

該行維持寧德時代「買入」評級，以經下調後預測明年市盈率15倍(較歷史均值低一個標準差)為基礎，目標價分別由675港元降40.7%至400港元；寧德時代(300750.SZ)A股目標價由585元降41.4%至343元。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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