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《大行》滙豐研究升京東(09618.HK)目標價至149元 競爭趨合理利潤前景改善
2026/07/14 16:07
滙豐研究發表報告指出，對京東集團(09618.HK)的盈利復甦勢頭更具信心，主要得益於外賣業務虧損收窄的能見度有所提升。該行預期京東第二季外賣業務虧損將由2025年同季130億元人民幣的高位，大幅縮減至低於60億元人民幣。隨著補貼退坡和變現率提高，此改善趨勢料將持續。同時，受惠於供應鏈效率提升及高毛利第三方商家平台業務佔比上升，預計京東零售的利潤率在今年下半年仍有恢復空間，而集團利潤率也將受惠於海外投資步伐更為審慎。

滙豐研究提到，京東將於8月公布今年第二季業績，預計季度收入將按年下降3%至3,450億元人民幣，其中京東零售按年下跌5%。按分部劃分，高基數影響下，家電及消費電子產品收入跌幅預計將擴大至13%；在以舊換新補貼及外賣業務帶來的流量紅利於本季消退後，日用百貨增長預計放緩至6%；至於第三方商家及廣告收入則料增長7%。該行預測，在競爭格局回歸理性及外賣業務效率提升推動下，第二季非GAAP淨利潤將按年增長18%至87億元人民幣，非GAAP淨利潤率則按年提升45個基點至2.5%。

滙豐研究維持對其收入預測基本不變，但將其盈利預測上調1%至2%。該行重申對京東集團的「買入」評級，並將其港股目標價由145港元上調至149港元(對應京東(JD.US)美股目標價由37美元上調至38美元)，主要看好其估值具吸引力以及股東回報。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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