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同時，考慮到食材紙品及騎手成本上升、銷售去槓桿部分被租金及其他開支嚴控所抵銷，該行估計期內經營利潤率按有機口徑將略為下降，計及收購必勝客中國品牌帶來約35個基點利潤率提升後，預料按報告口徑的經營利潤率將大致持平，經營利潤及淨利潤預測將按年升10%及7.5%。
美銀證券仍重申對百勝中國的「買入」評級，目標價435元，憧憬第四季同店銷售不會進一步轉差，相信外賣補貼扭曲消退、雙位數門店擴張、利潤率具韌性及必勝客交易將帶來每股盈利增厚，可支持明年淨利按年增長約10%。當市場步入2027年時，該股票預計將以11.7 倍的市盈率交易，且2027年預估股息率為7%，提供具吸引力的風險報酬比。(gc/ad)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券：百勝中國(09987.HK)第三季同店銷售增長料遜預期 估值及股息吸引
2026/09/29 11:23
美銀證券發表研究報告指，百勝中國(09987.HK)第三季同店銷售預期按年跌2%，，遜於公司指引的錄得增長，主要受到期內異常天氣、暑假較遲開始，以及去年線上平台外賣補貼的高基數影響。受惠於人民幣兌美元升值，該行預期百勝中國第三季系統銷售額及收入將分別按年升3%及10%。同時，考慮到食材紙品及騎手成本上升、銷售去槓桿部分被租金及其他開支嚴控所抵銷，該行估計期內經營利潤率按有機口徑將略為下降，計及收購必勝客中國品牌帶來約35個基點利潤率提升後，預料按報告口徑的經營利潤率將大致持平，經營利潤及淨利潤預測將按年升10%及7.5%。
美銀證券仍重申對百勝中國的「買入」評級，目標價435元，憧憬第四季同店銷售不會進一步轉差，相信外賣補貼扭曲消退、雙位數門店擴張、利潤率具韌性及必勝客交易將帶來每股盈利增厚，可支持明年淨利按年增長約10%。當市場步入2027年時，該股票預計將以11.7 倍的市盈率交易，且2027年預估股息率為7%，提供具吸引力的風險報酬比。(gc/ad)~
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