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《大行》中銀國際升長城汽車(02333.HK)評級至「持有」 目標價降至8元
2026/08/26 14:44
中銀國際發表報告指，長城汽車(02333.HK)上半年營業收入570億元人民幣，按年增長8.9%，小幅超出市場預期，核心驅動為單車收入按季提升1.3萬元人民幣，創下18.1萬元人民幣的歷史新高。利潤按年大幅回落主要由於高基數效應導致，包含兩方面因素：去年同期確認超20億元人民幣俄羅斯報廢稅返還補貼；匯兌損益波動。此外，本年度俄羅斯報廢稅返還補貼確認時點延後，預計將在第四季度入賬。

為反映國內需求疲弱及銷售費用居高不下，該行將2026-2027年盈利預測下調3-8%至74億元/77億元人民幣。年初至今公司H股股價大幅跑輸同行，當前股價對應2026/2027年預測市盈率8.3倍/8倍，下行具備一定安全邊際。

但該行認為，公司出口業務成長彈性弱於同行，且歸元平台車型缺乏能夠拉動銷量的核心競爭力，兩者或限制股價的上行空間。將評級由「賣出」上調至「持有」，同時將目標價由9.5港元降至8港元，基於2026年 8倍市盈率。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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