滬指實現10連陽為歷史第3次，證監會窗口指導叫停券商資管委貸：週四滬指已實現十連陽，截至收盤滬指收報3425.34點，漲0.10%；深成指收報11464.20點，漲0.24%；創業板收報1804.23點，漲0.73%。兩市成交4772億元，上日為5163億元。近期次新股如貴州燃氣持續漲停但並未受到問詢函，凸顯監管層態度。債市延續開年以來的弱勢，期債收跌，10年國開債成交收益率升破5%。央行恢復公開市場操作後，昨日實現淨投放300億元，不過資金面依然呈現偏緊態勢。除一個月外Shibor利率全線上漲，隔夜Shibor大漲18.90bp報2.8320%，創2017年12月29日以來新高，7天Shibor漲5.6bp報2.8320%。此前外媒報道稱，中國官員建議放慢或者暫停購買美債。不過週四外管局回應傳聞稱：該消息有可能引用了錯誤的信息來源，也有可能是一條假消息，外匯儲備對美國國債的投資是市場行為，根據市場狀況和投資需要進行專業化管理，不過具體仍需等下月數字公佈。而後10年期美債收益率盤中高見至去年3月以來最高的2.597%後尾盤下跌至2.564%。近期資金面偏緊、監管趨嚴、海外國債遭拋售導致收益率快速上行，加之資管新規新規發酵或使得債市持續調整。
近日資管計劃監管連續升級，據媒體報道證監會近日進行窗口指導，要求集合資產管理計劃不得投向委託貸款資產或信貸資產。定向投向委託貸款的資產或信貸資產需要向上穿透符合銀監會的委貸新規。按照新老劃斷原則，已存續的業務自然到期，新增業務需滿足上述要求。另外，集合類和基金一對多投向信託貸款的停止備案。1月5日、6日，銀監會相繼發佈關於大額風險暴露、股權管理和委託貸款相關的三份文件，其中對於穿透監管原則的執行和對於通道業務的規範，與前期的資管新規、銀信合作通知形成呼應。證監會從監管層面直接堵上了當前很多資管產品非標投資的重要渠道，監管持續升級仍會抑制市場表現。
當前市場在連續上漲後短期或有回調需求，不過二中全會有望釋放政策利好，仍看好春節前的反彈趨勢。另外昨日國務院總理李克強在金邊和平大廈出席瀾滄江－湄公河合作第二次領導人會議時表示，預計全年國內生產總值預計增長6.9%左右，相對樂觀有望提振市場情緒。據報道，2018年首次北斗三號衛星發射預計最快在本周進行。2018年底前，將建成18顆衛星的基本系統，覆蓋“一帶一路”建設參與國。隨著北斗三號組網部署加快，軍用、民用進程有望加速。2017年11月份以來，鈷價持續上漲。電池級四氧化三鈷最新報價43萬元/噸左右，較兩個月前上漲約20%。建議關注調整充分的一二線藍籌、價格上漲的品種如鈷以及一號文件、粵港澳大灣區等政策主軸。

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